国信期货石油沥青日评20181121

（原标题：国信期货石油沥青日评20181121）

石油沥青: 油价下跌 沥青大幅承压
  周三，石油沥青BU1812低开跌落3000，此后窄幅震荡回升，报收3056，跌幅2.86%，近月1812合约减仓逾17000手。截至收盘，沥青1812-1906盘面价差为110元/吨。现阶段，北方地区因天气转冷，北方沥青消费季已经结束，叠加成品油价格走弱带动焦化需求走低，对炼厂出货分流减少，而南方地区需求难以改善。根据百川资讯，11月马瑞油到港船约4艘合计99万吨，12月马瑞油到港5船合计125万吨，此前山东地区因原材料供应紧张而停产的问题得到改善。目前，在原油和成品油价格都下滑的情况下，炼厂利润仍良好，但来到淡季检修季，炼厂开工率出现下滑趋势，同时需求低迷，后期关注炼厂库存以及社会库存水平。受到近期传言利比亚将不被列入减产协议中，同时库尔德地区和伊拉克政府达成出口协议以及委内瑞拉产量下降幅度不及预期等诸多因素影响，外盘油价仍处在探底过程，目前市场仍在等待欧佩克在12月6日的成员国会议中出台正式减产协议和需求改善的迹象，油价波动率大幅增加，短期内维持沥青较原油的比价出现偏离的观点，可尝试做空沥青利润，即空沥青多原油，关注山东与长三角地区沥青价差。
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