郑煤趋势性持稳

（原标题：郑煤趋势性持稳）

郑煤趋势性持稳
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：602元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：630元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存9.18日721万吨（9.17日707.5万吨）：截至9月18日，沿海六大电厂平均库存量为1498.67万吨，平均日耗58.59万吨，可用天数25.6天。据卓创了解，2018年1-8月，全国原煤产量22.8亿吨，同比增长3.6%。8月份，原煤产量29660万吨，同比增长4.2%，环比增长5.4%。8月份日均原煤产量956.77万吨，据前期数据分析，当全国原煤日均产量超过1000万吨时，市场供应可以实现供略大于求，而目前供给端释放能力有限，因此可以预计后市供给压力依然不大。近期我们需要更多的关注沿海库存能否出现进一步积累情况，因为9、10月份是用煤偏淡的一个阶段，如果此阶段社会库存还不能快速累积，那么等到冬季用煤旺季时，市场的挺价心态就会更强。从发电量历史规律上则不难看出，火力发电每当进入9、10月份时就会步入一个短暂的下降趋势，然后等到11月份真正进入冬季时，火电逐步开始发力。而水力发电进入9月份后就会延续下降态势，直至明年的二季度才会有所好转。也就是说，9、10月份由于电煤需求减弱，因此短期煤价难免会承压，等到11月份旺季来临时，煤价则易涨难跌。而水电自从9月开始，对火电的挤压效应就会持续减弱，那么火电的利多题材就会得到巩固。操作上可以规避短期震荡，积极把握低位试多布局的趋势性机会。
【操作建议】1901延续持稳氛围，长协价600区域支撑情绪偏强，多单保护上提615-620。
(倍特期货  李闯）