瑞达期货：菜油粕走势分化，期价或下测支撑

（原标题：瑞达期货：菜油粕走势分化，期价或下测支撑）

国外盘面：周一，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货成交冷清，截至15:18分，11月合约报490.0加元/吨，跌0.9加元，跌幅0.18%；01合约报496.4加元/吨，跌1.2加元，跌幅0.24%。

国内盘面：9月17日，菜籽1809合约交易冷清，不宜操作。菜粕1901合约收报2336元/吨，较前一交易日结算价下跌7元/吨，跌幅0.30%。菜油1901合约收报6757元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.19%。

现货方面：根据天下粮仓数据，9月14日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6545元/吨，菜粕现货报价2427元/吨。

消息面：1、根据8月31日加拿大统计局首次公布的2018/19年度主要作物产量数据预报，加拿大油菜籽产量将由2017年的2130万吨下降为2018年的1920万吨。减产是因为收获面积同比去年减少1.7%至2250万英亩，同时平均亩产预计同比去年下降8.5%至每英亩37.5蒲式耳。2、据战略谷物公司发布的最新报告显示，2018年欧盟油菜籽产量预测数据连续第七个月调低，主要原因是德国的产量下调， 战略谷物公司预计今年欧盟油菜籽产量为1962万吨，低于上月预测的1995万吨，也比上年减少11.5%。3、《华尔街日报》援引消息人士说法称，美国主动邀请中方进行新一轮贸易谈判。

小结：菜籽原料：根据商务部数据，8月16日至31日进口油菜籽实际到港13.8万吨，同比下降23.66%；下期预报到港26.06万吨，同比上升11.23%；8月实际到港26.86万吨，同比下降42.05%。根据布瑞克数据，截至9月13日，菜籽沿海地区库存报42万吨，环比下降2.3%，同比去年增加55.6%，下降至历史中等水平；沿海菜籽油厂开机率入榨量回升，库存持续下降。菜籽油厂开机率和入榨量分别报24.6%和12.3万吨，环比上涨16.04%。

菜油方面：随着国储菜油挂牌销售清库存以及9月10日起停止竞价销售临储菜油，未来菜油价格涨跌与进口菜籽成本和进口菜油报价的相关性更高。随着期价冲高，主力净空持仓依然较高，暗示未来期价上涨存在较大阻力。但随着临储菜油去库存、加拿大菜籽减产以及冬季油脂消费需求的支撑，远期建议看多。下半年抛储的菜油主要分布于春菜籽种植区，其中7月17日抛储成交5.47万吨，7月25日成交0.2377万吨，按照竞价销售规则（2个月出库），以上两批菜油将分别于9月17日和9月25日由国储出库转为商业库存，短期利空期价。

菜粕方面：截止9月14日，沿海地区菜粕库存报3万吨，未执行合同报20.4万吨，环比分别下降4.8%和3.3%。菜籽油厂开机率上升，而库存和未执行合同双降，暗示贸易商提货积极性增加。根据发改委价格监测中心数据，由于生猪养殖利润持扩大以及水产养殖饲料需求支撑，近期菜粕现货价格跌幅减缓。然而随着9月中美大豆进入收割期，预计未来价格震荡偏弱，需关注单产优良率数据影响。

操作建议：技术上，菜籽1809合约交投清淡，不建议交易；操作上，菜粕1901合约建议以2370元/吨作为多空分界线，不建议做多，短期建议观望，可能向下2300元/吨支撑；当前仓单压力较大叠加中美贸易战不确定因素，菜油1901合约不建议追多，建议6766元/吨建仓的空单可以继续持有，止损6786元/吨，目标6690元/吨。

---------------------------------------------------------------------------

了解更多及时、全面的投资资讯，请关注新浪微博“瑞达研究院”

---------------------------------------------------------------------------

瑞达期货农产品小组