瑞达期货：豆粕减仓小跌，看涨普遍上涨_期货频道

（原标题：瑞达期货：豆粕减仓小跌，看涨普遍上涨）

豆粕期权主力合约概览

波动率概览
合约	IV	变化	HV30	变化	百分位	到期剩余时间
m1901	18.56%	0.17%	20.60%	-0.09%	72.38%	85
m1905	15.63%	0.08%	15.26%	0.03%	40.35%	207
豆粕期权m1901市场概览
看涨期权C				看跌期权P
日增仓	涨跌幅	最新价	行权价	最新价	涨跌幅	日增仓
4	-2.24	152.5	3050	75.0	-10.18	108
216	-2.33	126.0	3100	98.0	-7.55	126
-44	-3.33	101.5	3150	124.0	-6.06	-98
豆粕期权m1901机构持仓概览
日期	看涨期权前20名多头持仓	看涨期权前20名空头持仓	看跌期权前20名多头持仓	看跌期权前20名空头持仓	看涨期权净多持仓	看跌期权净多持仓
9月13日	60896	71549	62460	70587	-10653	-8127
9月14日	61182	71609	62223	70829	-10427	-8606
涨跌	286	60	-237	242	226	-479

行情介绍和分析

m1901减仓小跌，收报3120元/吨，跌幅为-0.10%，成交量为126.32万手，持仓量为225.40万手，日增仓-51130手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于中位偏上水平，其中隐含波动率继续小幅上涨，在历史波动率下方贴近运行，在国际贸易争端不确定性和历史波动率季节性特征背景下，短期或震荡运行。受此影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。

今日豆粕期权成交量5.10万手（按双边计算，下同），较前日大幅缩减，持仓量减少806手至48.92万手，成交额4344.26万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.10和1.03，成交量PC比率上升，对后市情绪转为悲观，持仓量PC比率来看中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在3650处有最大持仓量，3300处次之，显示短期内期价较难越过3300；看跌期权在3000处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为62.63%和18.62%，持仓量占比分别为64.31%和18.11%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。

国际方面，CBOT大豆期货今日维持震荡运行，美国向中国提出新一轮贸易磋商，但特朗普表示美国没有与中国达成协议的压力，市场保持观望态度，巴西大豆进口接近尾声，美国大豆进口减少的影响将进一步扩大；国内方面，北方大豆产地多数产区受霜冻影响，大豆的产量与质量均出现下降，中国寻求其它进口渠道及鼓励饲料改换配方效果有限，另外非洲猪瘟影响难以填补后期大豆供应缺口，m1901合约在昨日下挫后，今日小幅上行，在最终结果公布前，下方空间谨慎看待。机构前20名持仓方面，看涨期权净多持仓增加，看跌期权净多持仓减少，其中看跌期权多头减仓、空头增仓。期权操作上，方向性策略：暂时观望。波动率策略：隐含波动率在中等偏上位置震荡运行，从历史都懂了的季节性特征来看后期料进入下行通道，且当前的标的期货震荡走势为主，可逢高做空波动率，即同时卖出m1901-C-3300和m1901-P-3000，价格突破3300或3000元/吨离场。

瑞达期货研究院期权组

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