商品高开低走 黑色系再遭打压焦炭跌逾2%

（原标题：商品高开低走 黑色系再遭打压焦炭跌逾2%）

  9月7日，商品期货高开低走，焦炭回落明显，早盘跟随螺纹钢曾一度翻红，但至下午收盘，焦炭跌逾2%，再次失守2400关口，而螺纹钢期价也回落至4200元下方；沥青期货虽午后有所回落，但仍收涨逾2%，期价续创逾3年新高。

值得注意的是，今日多数机构对黑色系充满信心，早盘螺纹钢也冲高至4253元，焦炭也一度翻红，但多数商品期货午后伴随股市回调，焦炭跌幅明显，至收盘跌2.04%，报2349.5元，黑色系遭遇一波“闷杀”行情。

焦价高位冲高回落

分析师认为：焦炭期货1901合约8月份呈现先扬后抑走势，区间2189-2720元/吨，环保限产多方持续发力。多头依据主要是对于8月20日后的汾渭11城环保预期的强化，而空头主要依据在于当前港口连续5周垒库50万吨，9月交割后部分资源流入现货市场继续形成压力，盘面一度升水现货200元/吨，环保执行阶段目前焦化厂限产不及预期。目前来看，焦化厂利润8月自0多元/吨大幅提升至633元/吨，焦化厂开工积极性极强，不过环保受政策影响变数较大，目前不及预期，但后续仍有边际加强可能。

7月煤焦价格受山西、河北、山东、江苏等主产地环保节节升级影响供应端收缩预期强烈，加上需求集中开工韧性较强，价格大幅抬升，8月中下旬汾渭蓝天保卫战第二阶段执行以来，钢厂焦化厂开工率下滑低于预期，而下游表观需求表现后继乏力，焦炭、钢材前期领涨品种开始出现较大回调。金九银十传统旺季即将到来，预计短期需求仍可惯性释放，后期主要矛盾在于环保对产量的抑制与高利润下钢厂焦化厂强烈增产意愿上。焦炭价格近期围绕2400宽幅震荡概率较大。

针对焦炭9月份的交易策略，基本面的变化可能会带来策略失败或者交易效果不及预期。申银万国期货认为潜在风险主要体现在以下两个方面：1)环保限产导致需求的影响大于供给。如果后两个月，钢厂环保突发升级驱动下，焦化厂开工又未受到明显抑制，影响小于需求的收缩，导致焦价预期重新走弱，贴水扩大，盈利下降的话，原材料补库需求减弱。有利于目前的交易策略；2)环保影响对焦化厂影响不及预期。目前市场交易逻辑是产地环保不及预期对焦化厂开工影响较小，而钢厂经过近两年的环保升级，环保设备较为完善，对价格影响边际开始弱化，焦化厂今年环保开始趋严，环保成本大幅提升，影响供给更为明显，但要注意，目前市场交易逻辑是预期，一旦实际环保对开工影响升级，价格贴水较大时存在较强回归动力。

沥青价格仍存攀升动力

值得一提的是，今日沥青期货走出一波异常行情，至收盘主力合约涨2.64%，报3576元，创逾3年新高。

现货市场上，据中宇资讯数据显示，9月6日国内道路沥青市场价格维持坚挺，除华东地区中化泉州沥青价格继续小幅补涨50元/吨，东北辽河石化130#沥青走高150元/吨以外，山东地区部分炼厂沥青价格继续拉涨50元/吨，其余地区沥青价格暂时横盘整理为主。

分析师表示，短线来看，外盘原油期货行情或存在阶段性小幅回调可能，但基本维持在高位整理，短期内持续大幅下滑行情或难以形成。但由于国内降雨范围有所扩大趋势，除东北、西北等地区以外，部分华南、西南等地或面临一波降雨来袭，从而导致下游道路建设进展有所遇阻。因此，综合来看，多数炼厂生产沥青成本压力仍偏强，且短期内难以释放，而后期沥青下游终端需求仍处于回升态势，因此沥青市场价格仍存继续攀升动力。