瑞达期货：菜油粕走势分化，建议菜粕低多菜油持空

（原标题：瑞达期货：菜油粕走势分化，建议菜粕低多菜油持空）

国外盘面：周二，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货成交冷清，截至15:17分，11合约报510.5加元/吨，跌1.4加元，跌幅0.27%；01合约报516.3加元/吨，跌1.6加元/吨，跌幅0.31%；其他合约无成交。

国内盘面：8月21日，菜籽1809合约交易冷清，不宜操作。菜粕1901合约收报2471元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.40%。菜油1901合约收报6762元/吨，较前一交易日结算价上涨12元/吨，涨幅0.18%。

现货方面：根据天下粮仓数据，8月21日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6435元/吨，菜粕现货报价2459元/吨。

消息面：1、8月22日国家粮食交易中心将继续竞拍6万吨2012-2013年度菜籽油，全部标的分布在内蒙古。

小结：菜籽原料：根据布瑞克数据，截至8月16日沿海地区油菜籽库存报46.3万吨，环比减少9.6%，同比增加72.1%，仍处于历史偏高水平。8月进入加拿大油菜籽收割季，预计未来进口油菜籽供应量增加。截止8月10日开机率由22%下降至21.2%，周度油厂压榨量由11万吨下降至10.6万吨。

菜油方面：根据布瑞克数据，截至8月17日，9月期加拿大菜油进口完税成本报6652元/吨，1月期菜油进口完税成本报6771元/吨。当前沿海地区菜籽菜油库存偏高，且盘面尚未给出进口菜油的利润，短期应以进口菜籽压榨为主。8月22日国家粮食交易中心将继续竞拍6万吨2012-2013年度菜籽油，全部标的分布在内蒙古。随着菜油01合约期价走高，按照临储菜油6000元/吨竞拍底价（罐内交货价格）叠加精炼、运输成本等费用后大概在6300元/吨，当前菜油现货（含进口菜籽压榨）报6460元/吨，参与竞拍变得有利可图。消费旺季棕榈油生产国产量库存双增，可能拖累菜油上涨幅度。

菜粕方面：根据布瑞克数据，截止8月10日沿海未执行合同报21.5万吨（处于历史中等水平），环比减少10.4%，沿海菜粕库存报3.34万吨（处于历史中等水平），降幅22.3%，其中福建地区菜粕维持零库存。8月生猪养殖由亏转盈并且盈利扩大，但受到东北、河南地区出现非洲猪瘟病例影响，预计未来豆粕需求回落，拖累替代品菜粕价格。1月属于传统水产养殖淡季，如果年底中美贸易战没有好转，菜粕将替代豆粕满足部分饲料需求，利多菜粕01合约，未来我国可能增加菜粕进口量。另外，应美国方面邀请，商务部副部长王受文将于8月下旬访美就中美经贸问题进行磋商，若贸易战好转则菜粕01合约期价将回归自身基本面。

操作建议：技术上，菜籽1809合约交投清淡，不建议交易；操作上，菜粕1901合约建议持有2450元/吨附近建仓的多单，止损2410元/吨，止盈2530元/吨；菜油1901合约建议6780元/吨建仓的空单继续持有，止损6800元/吨，目标6690元/吨。

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