瑞达期货：标的收复部分跌幅看涨全面上涨

（原标题：瑞达期货：标的收复部分跌幅看涨全面上涨）

豆粕期权主力合约概览

行情介绍和分析

m1901增仓上行，收报3260元/吨，涨幅1.05%，成交量为123.87万手，持仓量为213.59万手，日增仓+25478手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.05%、17.81%、18.23%和18.53%。

8月14日，受标的期货大幅上涨的影响，看涨期权全面上涨、看跌期权多数下跌，m1901系列平值期权隐含波动率收于17.21%，较前一交易日小幅上升。今日豆粕期权成交量5.54万手（按双边计算，下同），持仓量32.67万手，成交额5162.32万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.78和1.12，从成交量上看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市偏乐观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在3650处有最大持仓量，3300处次之，显示短期内期价较难越过3300；看跌期权在3000处有最大持仓量，3100处次之，显示在此区间有较强支撑。整体上，一月合约和十一月合约成交量占比分别为76.19%和17.07%、持仓量占比分别为72.90%和9.70%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。

USDA 上调美豆单产和产量，超过市场预期，推动美豆期末库存上升，报告影响利空，施压美豆盘面价格，不过当前还在关键生长期，优良率下滑，制约短期盘面下跌空间；相对美豆供需偏松格局，国内生猪养殖利润好转，提货速度加快，豆粕库存下降趋势预计延续，加上远期供应偏紧担忧，令国内豆粕价格存在抗跌性。豆粕 1901 合约今日基本收复昨日跌幅，预计后市振荡为主，激进者可依托3250元/吨轻仓短多。当前主力合约1901看涨期权前5名多头持仓量与空头持平，多头增仓量高于空头减仓量；主力合约1901看跌期权前5名多头持仓量低于空头，多头减仓量与空头增仓量相近。期权操作上，方向性策略：依托3250元/吨轻仓构建牛市看涨价差组合，即买入m1901-C-3250期权合约，同时卖出m1901-C-3300期权合约。波动率策略：关注一月和五月之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合进行套利操作。

瑞达期货研究院期权组

———————————————————————————————————————

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

?———————————————————————————————————————