品种展望：燃料油期货投资者问答

“能源期货，燃料油起航”，2004年上期所上市燃料油期货品种，上市后运行稳健，套期保值、价格发现功能充分发挥，曾是国内外180燃料油现货市场的主要参考标的。2009年起，受燃料油加征消费税影响，现货市场消费结构发生变化，燃料油期货市场规模随之逐渐萎缩，燃料油品种服务实体企业的功能无法有效实现。

为顺应现货市场变化，上期所自2013年起对燃料油期货合约及相关规则进行优化完善，在充分调研基础上推进产品与业务创新， 深化市场服务实体经济的功能。

燃料油期货合约由180转为保税380，是上期所做深、做精、做细现有期货品种的范例，符合交易所以“一主两翼”为核心的产品多元化战略，将为我国能源期货序列添砖加瓦，实现能化产品的系列化、层次化，提升期货市场服务实体经济的广度和深度。

二、保税380燃料油期货合约挂牌有什么重要意义？

（一）有利于实体企业进行风险管理。

我国船用燃料油市场特别是保税船用燃料油需求平稳增长，而保税船舶供油企业及航运企业所用燃料油多采自于境外，国内缺乏相关的金融衍生品工具进行风险控制，剧烈的市场价格波动带来的敞口风险无法规避，迫切需要通过期货市场开展套期保值业务，管理价格波动风险，通过期货锁定采购成本和销售利润，实现稳健经营。2008至2017年期间，普氏380燃料油价格最高价达760.79美元/吨，最低价至129.88美元/吨，年度平均波幅高达54%。

（二）有利于优化定价机制，提高定价影响力。

目前，我国保税燃料油进口定价采用新加坡燃料油现货价格（普氏离岸现货估价MOPS价格+贴水方式）。通过燃料油期货合约修改，顺应市场消费结构，通过期货市场公开、透明、高效的集中竞价交易机制，形成行业合理、权威的远期市场价格，为生产、贸易、消费企业提供风向标，指导现货企业开展高效的生产经营，有利于形成更加合理的基准价格。