商品下跌画风未变 能化黑色系领跌焦炭跌近4%

（原标题：商品下跌画风未变 能化黑色系领跌焦炭跌近4%）

3月28日，黑色系多数下跌，焦炭跌近4%，铁矿跌逾2%，焦煤跌近2%，螺纹钢、热卷飘红；有色金属普跌，沪锡跌逾1%，仅沪铅飘红；能化板块午后普跌，原油跌近4%，PVC跌逾1%，PTA、橡胶跌近1%；农产品普跌，棉花跌逾1%，鸡蛋、豆油跌近1%

中汉商品期货交易指数下跌0.42%，报收781.09点。

投资双焦的安全边际更高

从前段时间开始，焦炭进入了下跌通道。从情绪上分析，焦炭市场是从春节之前的过度乐观到现在的过度悲观。供应上，取暖季限产对焦化厂而言不及预期，需求上焦炭也面临供需错配，采暖季之后的错峰生产，钢厂对焦炭的需求一直被压制，库存无法消化；

今年春节比较晚，两会之后下游需求又迟迟没有启动。外加在宏观层面上，中美贸易战的前途未卜的意外。多重合力之下，市场的恐慌情绪和避险心理主导了这次大跌。目前双焦基本面相对较好，产业偏乐观，如果后期出现利好，盘面反弹，焦炭可能领涨。从利润分析，钢厂的高利润已经持续了超过18个月，现货的利润已经开始回落，盘面的利润还在偏高的位置，后面会有回归。从产业上看，这种高利润也是不长久的，钢厂高利润一方面打击了下游需求，另一方面也影响了上游供应的积极性。所以投资双焦的安全边际更高。

伦铜多空对峙维持偏弱震荡，沪铜空头主导走势无大涨

因库存大增叠加中美贸易战降温，夜盘金属重新反弹收高，伦铜夜盘因美元走强涨幅有限，目前已站稳6600美元，基本收复昨日跌幅，长期来看废铜矿供应紧缺对铜价支撑较好，技术面阻力对铜价未有明显抑制，基本面暂无明显改善，利空因素仍占主导，预计今日伦铜仍显偏弱震荡。因中美贸易战显现缓和迹象，沪铜夜盘延续日间涨势，但走势略显乏力，因目前旺季需求不如预期，技术面上方压力逐步释放，库存大增前提下我们预计沪铜短期内或维持偏弱运行。