双焦继续走强 化工低迷橡胶重挫3%

（原标题：双焦继续走强 化工低迷橡胶重挫3%）

2月6日，内盘商品期市收盘行情继续动荡。除甲醇涨逾1%外，化工品整体低迷，橡胶重挫3%，沥青继续回落1.61%；黑色系焦炭冲高领涨2%，焦煤、铁矿石翻红；有色金属仅沪锡飘红，沪铝跌1.5%；农产品振幅较小，棕榈、大豆翻红，苹果跌近1%。

大库存压垮橡胶多头止损出局

最新数据显示，青岛保税区库存高达24.63万吨，比去年同期增加12.45万吨，在出库缓慢的情况下，入库困难；上期所库存方面，总库存已至42万吨，比去年同期增加11万吨，其中仓单库存37万吨；云南昆明市场现货库存冲至20万吨以上历史高位。区外库存虽未详细统计，但估计20万吨以上可能较大，综上可以看出，中国市场显性库存就在100万吨以上，且普遍处于历史相对高位。

从需求看，1月虽受天气、环保因素的影响，需求以淡季思路为主，但出口方面订单有所支撑，外加春节前的备货需求，开工率维持68-70%高位运行。18年1月汽车经销商库存预警指数为67.2%，环比上升19.5个百分点，库存预警指位于警戒线之上。由于购置税优惠政策退出，17年底集中透支了1月的消费需求；春节临近，外地打工者返乡，外加冰雪天气的影响，需求下降明显。

就基本面而言，1月中国天然橡胶进口量同环比增速可能继续回落。一是受国内巨量库存制约，进口适度放缓；二是三国对1-3月限制出口事宜达成一致，有适度削减计划；三是临近春节假期，备货积极性一般。

一季度黑色系或再强势

焦炭行业在国家“三去一降一补”政策下，过去两年去产能效果非常明显。吉宏坤认为，从现货端来看，预计焦炭短期供应量可能会有所下降，但中长期还需关注政策面的调整；从股票和期货市场的投资机会来看，重点看好有国资背景参股或控股的煤炭个股，而黑色系商品将延续看涨投资机会。

焦炭波动主要受利润及焦化厂库存变化。目前现货继续下降，利润快速压缩；焦化厂库存回升，港口库存下降，钢厂库存回升，此轮库存更多从港口转移至钢厂，焦化厂库存拐头前现货仍有下调空间，但在钢厂高利润背景下，焦化厂亏损概率较小，目前利润水平对应后期下降空间，盘面已经提前给出预期。

业内分析师认为，焦炭库存增高，钢厂补库存达较高水平，需求减少，但春节后钢材市场将进入传统需求旺季，预计短期内焦炭价格将止跌，逐步趋于平稳。