棉价区间震荡概率大

（原标题：棉价区间震荡概率大）

就在美棉高歌猛进之时，国内郑棉却处于高位区间震荡。近期虽然在美棉反弹带动下，郑棉有所走高。但分析人士认为，就目前USDA的预估数据，美棉本年度和下年度期末库存和库存消费比预估均维持在高位，继续上涨的空间有限。国内棉花供大于需的局面未有改变，价格难以出现大涨，但也不宜过分看空。

外棉走高带动内棉

2月15日以来，ICE棉花期价震荡反弹，并重新回到81美分之上。在外盘带动下国内棉花区间低位走高。截至2月27日，郑棉收报15190元/吨，2月22日以来上涨1.95%。

“美棉良好的出口销售势头及USDA展望论坛上对2018/19年度美棉和全球棉花供需偏多的预估为市场提供了上行动力。”东证期货资深研究员方慧玲表示。

USDA农业展望论坛预计，2018年美国棉花产量为1950万包，同比减少8%，主要是2018年弃收率偏高达到15%以及单产下滑所影响，2018/19年度美棉国内消费量以及出口量都有所增加。2018/19年度美棉种植面积预期增加5.5%，高于此前NCC预计的3.7%的增幅，但弃收率大增是美棉减产预期8%的主要原因。

方慧玲表示，美棉部分主产区目前处于干旱状态影响备耕，气象机构对未来的天气预告仍不乐观，美国气象局预期虽然拉尼娜现象3-5月会逐渐转为ENSO-中性状态，但带来的异常天气仍会在接下来几个月持续，高于均值的温度和低于均值的降水将令美国西南部干旱在3-5月继续发展。

“这或影响到美棉种植和生长，后市需密切关注美国天气的发展情况，关注3月初的USDA供需报告和3月底的USDA种植意向报告情况。”方慧玲说。

不过，方慧玲也表示，就目前USDA的预估数据，美棉本年度和下年度期末库存和库存消费比预估均维持在高位，全球棉花下年度也将有个较高的期初库存和不低的产量水平，且3月中国将抛储，外棉继续上涨的空间并不看好。

短期震荡偏强

据方正中期期货提供的数据，按照国内棉花预计产量612.7万吨（国家棉花市场监测系统2018年1月份预测）测算，截至2月23日，全国累计交售籽棉折皮棉587.7万吨，同比增加92.4万吨，较过去四年均值增加26.6万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉501.3万吨；累计加工皮棉563.4万吨，同比增加83.2万吨，较过去四年均值增加25.8万吨，其中新疆加工皮棉498.9万吨；累计销售皮棉274.4万吨，同比减少67.0万吨，较过去四年均值减少103.8万吨，其中新疆销售230.8万吨。

方正中期期货分析师侯芝芳表示，尽管3月12日储备棉就将轮出，国内棉花供大于需的局面未有改变，价格难以出现大涨，但也不宜过分看空，以现在ICE棉花维持在80美分/磅之上测算，储备棉轮出底价低于15200元/吨的概率较小，加价竞拍情况很可能会出现，这对现货价格有较强支撑。

方慧玲指出，尽管纺企对储备棉参与竞拍的兴趣较高，再加上补库的需求，初期成交率预期较高，再加上轮出底价受外棉支撑，短期内郑棉预期偏强。但疆内外新棉商业库存同比仍较大，抛储后储备棉、新棉及巨量仓单等多种资源共存，市场供应充足，郑棉上方空间仍预计有限，建议等待价格反弹至高位后的布空机会。