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小龙早班车|一行三会发布资管新规征求意见稿，资管“大一统”时代来临。

• 要闻 •

上周投资者担忧税改和经济前景，道指跌百点，8月来首次两周连跌，金油大涨，美元跌，网易涨超10%创新高。

一行三会发布资管新规征求意见稿，资管“大一统”时代来临。

国务院印发国资充实社保基金划转方案。

中国央行三季度货币政策报告：两个“加强”，一个“继续”、一个“维护”、一个“放宽”。

中国首个工业品期权——上期所铜期货期权立项获批。

王传福宣布比亚迪组织架构“大重组”。

高盛称，美联储明年将加息四次。

苹果重磅产品智能音箱推迟上市，预测称明年推3款手机。

沙特反腐规模扩大，多名军官和商界人士被捕。

• 全球市场 •

投资者担忧美国税改和经济增长前景，道指跌约100点，标普道指8月以来首次连跌两周，美元走软，黄金日元上涨，美债收益率曲线进一步趋平。油价涨超2%。中概股网易涨超10%创纪录新高。美国粉单市场交易的腾讯ADR涨约2%。

美股：标普500跌0.26%。道琼斯跌0.43%。纳斯达克跌0.15%。全周，标普500累跌0.13%，道指累跌0.27%，纳指涨0.47%。

欧股：富时泛欧绩优300跌0.34%。德国DAX 30跌0.41%，全周累跌1.23%。法国CAC 40跌0.32%。英国富时100跌0.08%，全周累跌1.06%。

A股：沪指收报3382.91点，跌0.48%，成交额3138亿。深成指收报11292.93点，跌2.12%，成交额3324亿。创业板收报1833.90点，跌2.36%，成交额877亿。沪指全周跌1.45%，创三个月最大跌幅；深成指全周跌3.02%，创业板指全周跌3.51%。

黄金：COMEX 12月黄金期货涨1.4%，报1296.50美元/盎司，全周累涨1.8%。

原油：WTI 12月原油期货收涨2.56%，报56.55美元/桶。布伦特1月原油期货收涨2.22%，报62.72美元/桶。

• 中国 • 

11月17日，为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，央行官网发布《规范金融机构资产管理业务的指导意见》。上证报文章称，资管新规可视为资管统一监管标准的“总纲领”，将让资管行业迎来规范发展。对同类资管业务做出一致性规定，实行公平的市场准入和监管，将最大程度地消除监管套利空间。

市场点评表示，该指导意见对公募产品投资衍生品、通道业务等较2月份文件来说有所放松，而对于刚兑、风险集中度、资金池及杠杆的限制明显加严。

就对此意见稿的解读来看，新规势将重塑资管行业。银行的传统优势不断削减、公募竞争环境改善，私募发展则有待进一步明确。随着资管“大一统”时代来临，监管套利将无处遁形。此外，央行还回答了市场对于资管新规意见稿的14大疑惑。

国务院发布通知称，随着经济社会发展和人口老龄化加剧，基本养老保险基金支付压力不断加大，为充分体现代际公平和国有企业发展成果全民共享，现决定划转部分国有资本充实社保基金。划转范围包括，中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构。公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。

国内铜期货市场具有成交规模大、合约连续性强、流动性好、投资者结构相对成熟等特点。2017年上半年，国内铜期货双边成交量为5278.56万手，双边成交额为12.35万亿元。

央行提到两个“加强”，一个“继续”、一个“维护”、一个“放宽”：加强货币政策与相关政策协调配合，加强房地产等领域风险防范；继续健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控体系；维护银行体系流动性基本稳定；在维护金融安全前提下，放宽境外金融机构市场准入限制。

房地产等资产市场天然容易加杠杆，具有“买涨不买跌”的特征，容易出现顺周期波动和超调，因此传统的单一调控框架存在着明显缺陷，难以有效应对系统性金融风险，在一定程度上还可能纵容资产泡沫，积聚金融风险。针对日益重要的金融周期问题，需要引入宏观审慎政策加以应对。

王传福表示，比亚迪要在2025年营收冲击万亿元规模。为此，公司将进行一次大规模的组织结构改革，打造“事业群+事业部”架构，让电池，零部件、车载软件等部门独立运营。

二八分化的调整又来了

过去一周虽然上证50涨2.7%，但全部A股跌幅中位数-5.8%。海通荀玉根认为，上证综指2638点以来，行情主逻辑是业绩推升指数中枢抬升，中间波折源于政策面和资金面扰动。

• 海外 •

高盛预计，明年上半年，美联储每个季度加息次数将超过一次，到下半年，美联储会在不举行新闻发布会的议息会议中再加息一次。到2018年底，联邦基金利率将达到2.25-2.5%。

HomePod上市时间将从原定的今年12月推迟至2018年初，这是苹果连续第二年出现重要新产品推迟上市的情况。此外，苹果今年不少应用上线时间也出现延迟。

上周沙特当局扩大了反腐调查的范围，拘留了大约20多名军官和多名商人。《华尔街日报》报道称，沙特阿拉伯武装部队的指挥官们也成为近期反腐调查的一部分。目前尚不清楚他们是被指控还是被作为证人传唤。本次沙特的反腐风暴令地缘政治局势陷入紧张，促成了能源市场的上涨，油价升至两年多来的最高水平。