“双焦”维持弱势 短期或有反弹需求

（原标题：“双焦”维持弱势 短期或有反弹需求）

近期焦煤和焦炭弱势延续。分析人士认为，由于部分钢厂提前开始限产，但焦企限产暂时还未完全执行到位，焦炭出货情况进一步变差且库存出现上升，在基本面没有改善的情况下，后期仍以观望为主。不过随着双焦期货价格持续下跌，部分市场人士认为反弹需求增加。

持续下跌

9月中旬以来，焦煤期货从高点1470元每吨已经下跌超过35%，焦炭同期跌幅更是接近50%。申银万国期货高级分析师于洋认为，双焦的供需目前相对较弱，秋冬季环保因素导致钢厂限产，利空原材料。钢厂限产执行力度好于焦化厂限产，对于焦炭价格形成利空影响。

“焦煤现货目前调整幅度小，随着焦化厂利润的下降，以及焦煤供给端限产减弱，焦煤现货市场价格有跟跌的概率，或驱动焦炭成本进一步降低。”于洋表示。

上海一位期货研究员表示，“供需两端的变化使得双焦走弱。2017年对焦煤矿限产力度有所减弱，加上利润较好，炼焦煤近期产量出现恢复。8月国内炼焦煤产量3797万吨，同比增长6.51%。同时焦化厂、钢厂内部的炼焦煤库存也出现回升。焦炭也是库存明显回升，供应正常。近一周钢厂内的焦炭可用天数是去年低点的一倍。高炉限产使得对双焦的需求下滑。”

此前市场对于冬季环保限产改善双焦供需关系存在期待，但是目前看来，有人认为，市场期待落空可能性较大。

“根据计划，焦化企业于10月开始限产，钢厂从11月中旬开始，这会导致焦煤焦炭供给先紧后松。但由于钢厂提前限产，焦化厂范围扩大但执行力度较弱，市场承压下行为主。”于洋说。

后期策略现分歧

“由于此前估计，焦煤还是稀缺和成本偏高，期货跌幅较大深度贴水的情况下，目前的价位，建议观望为主。”前述期货研究员表示。

“从基本面上来看，做多不太合适，抄底还是要等等，起码要等到现货市场稳定。从技术面上看，1801的形态仍然是空头压制多头，目前操作策略上以观望为主。”信达期货研究发展中心黑色事业部经理韩飞告诉中国证券报记者。

不过随着双焦的持续性下跌，一些机构人士也认为，买入的机会在持续增加。

“我整体上偏乐观，如果再下跌一些，我就会买。”前述私募总经理表示。另一家私募的研究总监也告诉中国证券报记者，所在的私募已经确定了策略，“短期大幅下跌会适当进入”，不过该研究总监同时表示，技术性搏反弹会以快进快出为主，投入不会特别高。

“投资者需要关注焦化厂利润，在盈亏平衡或利润为负的时候可以选择去多焦化厂利润。焦化厂利润难以长期保持负数。尤其是对于1805合约来说，现在的利润越低，做多越有机会。”于洋说。