有色和黑色系内部分化 品种涨跌差异加大

（原标题：有色和黑色系内部分化 品种涨跌差异加大）

9月11日，午后商品跌多涨少，黑色系走势分化，煤炭震荡走升，焦煤涨逾2%，动力煤涨逾1%，钢矿仍处低迷，铁矿石跌逾2%，螺纹钢跌逾1%；有色金属涨跌不一，沪镍跌逾3%，沪铝涨逾2%；化工品疲软，橡胶跌逾2%；农产品分化，报告利多午后棕榈油涨逾2%。

截止下午收盘，沪铝涨2.67%，棕榈油涨2.13%，焦煤涨1.95%，动力煤涨1.66%，鸡蛋涨0.74%；跌幅方面，沪镍跌3.56%，橡胶跌2.66%，铁矿石跌2.20%，沪铜跌1.62%，沪银跌1.43%，PP跌1.37%，热卷跌1.16%，螺纹钢跌1.16%，沪铅跌1.16%，淀粉跌1.05%。

中汉商品期货交易指数下跌1.18%,报收841.84点

中午据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，马来西亚8月棕榈油产量环比下降0.9%至181万吨，不及市场预期的183万吨；出口环比增加6.43%至149万吨，高于路透预期的142万吨；库存环比增加8.79%至194万吨，高于路透预期的190万吨。

据船运调查机构Intertek Agri Services发布的最新数据显示，2017年9月1-10日马来西亚棕榈油出口量为37.97吨，上月同期为35.50万吨，环比增6.96%；去年同期为38.01万吨，同比降0.11%。

此前市场普遍预计8月马来西亚棕榈油产量将维持高速增长，但数据不增反降。此外，之前市场普遍预期8月出口偏差，但数据超预期增长6.44%，因此限制了库存增幅。受此利好，棕榈1801合约收盘涨至5650，涨幅2.13%，创半年来新高。

镍价下跌不意味着回头

现货市场，进口镍对金川镍的贴水已经较小；上周后半周，由于人民币快速拉升，导致精炼镍进口一度出现小幅盈利，镍价承受一定的压力。镍铁、镍矿方面，钢厂招标价格低于现货市场报价，另外，由于镍铁产量的回升，镍铁供应相对宽松。镍矿港口库存有一定的回升，但是8月份以来，镍矿港口库存互有升降，导致当前镍矿库存基本和8月初持平，镍矿港口库存总量依然处于相对历史低位。

另外，菲律宾镍矿主产区即将进入雨季，后期发货量将逐步降低，未来镍矿供应只能依赖印尼镍矿出口，因此，从镍矿角度来看，当前镍铁供应的宽松仅仅是暂时的。

不锈钢市场存在一定的分化，钢厂和一级代理商较为挺价，并且二者库存均不高，不过，中小贸易商出货较为积极，另外，从现货市场了解情况来看，钢厂交货速度较缓慢，一方面作证钢厂自身库存不高，另外一方面拖延了交货时间，从而使得此前获利的订货盘延长，降低市场压力。

因此，从镍自身整个产业链上来看，调整压力主要是此前我们已经指出的不锈钢市场，以及人民币升值带来的进口盈利压力，但是由于精炼镍自身供需依然没有发生变化，因此，镍价大方向依然没有回头。