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铁矿石期价面临回调风险

来源:中国证券报 2017-08-24 10:08:00
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(原标题:铁矿石期价面临回调风险)

黑色系中铁矿石期货经历四连涨之后,昨日大幅回落。分析人士指出,当前高低品矿的溢价持续扩大,普氏指数65%-58%价差创历史新高,铁矿石价格或维持偏强走势,但在目前钢厂库存偏高的情况下,现货支撑力度有所削弱。

高低品矿价差持续拉大

上周四开始,铁矿石期货连续四个交易日强势拉升,并突破600点关口。昨日却出现跳水,截至收盘,铁矿石1801合约报578.5元/吨,最低下探至565元/顿。

国投安信期货黑色高级分析师何建辉表示,铁矿石期价此前连续反弹,主要受三方面因素驱动。首先,供需面明显好转,钢矿比价快速修复。从供应端看,8月13日当周,四大矿山总发货量1612.4万吨,较前一周下降314.1万吨。港口库存压力逐步缓解,上周回落199万吨至13635万吨,连续四周下降,较前期高点累计下降6.2%。需求方面,在高利润支撑下,高炉开工率继续维持高位,而且供暖季限产预期促使钢厂提前加大生产。

其次,高低品溢价持续扩大。随着焦炭价格持续大涨,钢厂继续提高铁矿石入炉品位以增加铁水产出效率,对高品矿需求进一步攀升,高低品溢价持续扩大。8月21日,普氏指数65%-58%价差达到53.2美元/吨,再创历史新高。再次,在经济稳中向好的格局下,市场预期逐步好转,商品重回牛市氛围,黑色系作为龙头品种仍受资金青睐。

美尔雅期货黑色分析师杨雅心进一步指出,从基本面上看,原料端涨价带动了钢厂补库需求。从7月份起,钢厂进口矿库存可用天数持续增加,目前稳定在27天左右的高位,港口成交和提货仍保持较高活跃度。目前虽然钢厂整体补库力度有所放缓,但由于港口高品矿持续紧张,钢厂对主流高品矿的询盘依然较为活跃,改善性需求叠加刚性需求为盘面提供了基本的支撑。

“与此同时供给端的风险并未缓解,澳矿发货量持续回落,到港量始终低位运行。根据船期推算,未来到港量也难有效回升,因此高品矿港口缺货的现象短期内难以解决,港口库存连续两周大降200万吨,近期高低品价差持续拉大,再创新高。”杨雅心说。

做多仍需谨慎

展望后市,何建辉认为,目前黑色系运行趋势依然震荡向上,品种间有所分化,原料端在钢厂高利润支撑下明显偏强,铁矿石短期仍有上行空间,中长期走势仍需关注钢材需求复苏情况以及供暖季限产实际执行力度。

方正中期期货认为,在钢厂利润较高且对高品矿需求旺盛的情况下,结构性问题成为现货价格坚挺的主因,短期看该情况将会延续,而铁矿石价格也将维持偏强走势。建议投资者谨慎做多,可关注1、5正套机会。

不过也有业内人士持相对谨慎态度。杨雅心就认为,短期来看,焦炭价格持续坚挺,将继续带动钢厂的高品矿需求水平;同时澳矿供应问题不解决,港口缺货的现象也将持续。但随着环保限产力度的逐步增强,钢厂产能受限,将直接影响到铁矿石需求量,特别在目前钢厂库存偏高的情况下,现货支撑力或有所削弱,铁矿石风险加大,或面临回调。

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