盘面反复激烈 锌价震荡走高

（原标题：盘面反复激烈 锌价震荡走高）

美元疲软支撑锌价

美元指数周三触及15个月低点。受助于美元走软，昨夜LME3月锌先跌后涨，价格收盘在2804美元，上涨21美元，涨幅0.77%。沪锌主力1709晚间上涨，夜盘开盘在23025元，随后价格拉涨，最高达到23370元，最终收盘在23360元，上涨345元，涨幅1.5%。今日早盘上期所有色金属集体走高。下午开盘后铜铝回落， 但锌和铅仍维持涨势. 截止到3点收盘， 沪锌1709主力合约收于23390元/吨， 上涨1.63%.

现货高升水成交一般

现货方面， 今日上海0#锌现货报价23640-23700元/吨，涨610元/吨，升水20-80元/吨。现货价格大幅上涨，持货商报价随行就市，下游买家畏高价询价较少，整体成交一般。最近锌锭价格以上涨为主， 下游镀锌板价格跟涨， 但环保严格令需求短期内难以为继.

库存减少，继续低位

库存方面， 国外交易所库存和国内仓单持续小幅下降. 8月2日LME锌库存减225吨至264375吨， 接近此前触及的年内低位264，200吨. 上期所锌减少355吨至27854吨. 8月合约持仓38010手， 虽远超可交割仓单量， 但低于上月同期水平。库存减少也提振锌价。此外， 进口精炼锌已陆续消化，但整体出库情况尚好，库存未见明显回升。

加工费上升缓解部分供应短缺

上游方面， 国外锌精矿供应加快， 国内锌精矿供应低于预期， 但国内外锌精矿加工费较年初明显回升， 供应问题逐渐缓解.此外， 随着天气转暖， 国内矿山开工率有所回升， 加上冶炼厂减产检修增多， 缓解了国内锌精矿供应紧张的态势. 截止7月末， 国内锌精矿加工费为4050元/吨， 较年初的3600元有明显提升. 受国外矿山产出增加影响， 进口TC报价55美元， 较年初的40美元有了明显提升， 从加工费角度看， 锌精矿的供应已经有了明显恢复.

环保热浪减少下游需求

需求方面，据上海有色网调研了解到， 7月初开始， 环保政策开始影响安徽、山东两地， 部分镀锌厂、压铸锌合金厂受此影响已停产，SMM预计影响用锌量2000吨附近。安徽当地共有镀锌厂12家左右，截止到目前， 当地仍有个别几家镀锌企业因环评未过关处于关停状态， SMM预计， 此次环保影响当地用锌量近1000吨附近. 7月中旬， 环保督察组驻进山东、青岛等地，发文关停当地压铸锌合金企业。8月2日起，当地锌合金厂陆续开始复产，SMM预计影响当地用锌量1000吨附近。但整体体现淡季不淡，镀锌开工率环比回升，镀锌库存减少，虽然目前需注意8月天津地区镀锌开工继续受环保影响，但下游逐步复苏对需求有所支持，锌价需求淡季或以高位震荡形式过渡。

整体走势偏强震荡

技术上看，锌价仍在调整区间，价格受20日均线支撑明显，预计近期将偏强运行。关注23000支撑位， 运行区间参考22800-23300元/吨.

基本面上短缺无改变， 但在全球格局来看， 经济正在复苏， 需求向好， 供给端处于增量瓶颈期. 环保压力使安徽、山东锌下游承压. 当前市场缺乏利多消息提振，多头表现乏力。但在低库存格局未改前，不宜过分看空， 美元指数疲软也为锌价提供有力支撑， 整体走势偏强震荡， 后续需要持续观察锌锭的交易所、社会库存以及现货升水的情况。

弘业期货北京有色金属研究中心

王凌雪

2017/08/03