William M.Steph：金融衍生品是控制黑天鹅的有效工具

（原标题：William M.Steph：金融衍生品是控制黑天鹅的有效工具）

金融界网站讯 上海期货交易所和中国金融期货交易所共同主办的“第十四届上海衍生品市场论坛”于5月25日-26日举行。今年论坛的主题是：“稳中求进，发展开放”。论坛分为主题峰会、分论坛、专场研讨会、关联活动四个层次，共15场会议，其中分论坛包括上衍有色论坛，上衍原油论坛，上衍债券、利率和汇率类衍生品分论坛，以及上衍股指类衍生品分论坛。中国有色金属工业协会、中国石油(行情601857,诊股)和化学工业协会、中国外汇交易中心、江铜集团、招金集团、南华期货、申万期货、华泰期货、天风期货参与了相关品种论坛和专场研讨会的组织工作。

在26上午的上衍股指类衍生品分论坛上，芝加哥期权交易所研究副总裁William M. Steph就如何应对投资黑天鹅发表专题演讲。他表示，金融衍生品工具是控制黑天鹅的有效工具。

在他看来，期权是一个可以很好稳定市场的衍生品工具。在美国，很多投资者喜欢买入股票进行投资，但入市的时间总是选择不好。实际上，经常出现“高买低卖”，投资者很难正确选择正确的投资时间。为此有些投资中介建议选择长期持有。但长期持有为黑天鹅事件的产生提供了基础。但债券市场仅有2%左右的投资回报率，完全无法满足投资者的投资预期，为此，80%左右的投资仍集中在股票市场。

但为了更好的控制风险，很多人选择了与股票挂钩的公募基金，更有一些投资风险偏好偏高人士选择了ETF。这些人认为自己可以在高点时及时抛出，但真正能做到的人寥寥无几。

而股指期权的出现为投资者提供了更为个性化的投资组合，在风险规避上更是效果显著。为此，越来越多的美国人进入了量化交易，根据市场的波动变化而获利，与股票的实际联系较少，从而降低的投资上的风险。

同时，William M. Steph还提及近期市场中可能造成市场黑天鹅的影响因素。在他看来，在如今的国际化市场中，近期最大的两个市场干扰因素就是美国总统特朗普和网络安全。自美国总统的换届以来，特朗普推出了很多政策，对国际化市场产生了很大的影响。此外，网络安全也是近期市场的主要影响因素，虽然很多交易所都已注意到网络安全，但还是存在在一定的风险敞口，对市场的波动影响极大，需要被重点关注。