中信期货能源化工日报20170525——静待OPEC会议结果，化工品维持调整态势

（原标题：中信期货能源化工日报20170525——静待OPEC会议结果，化工品维持调整态势）

原油：关注方向选择

今日欧佩克维也纳会议召开，北京时间16-17时召开OPEC大会，21-21.30时召开OPEC与非OPEC大会，23时召开联合新闻发布会。市场预期较为一致，延长减产概率加大，时间和规模有待最终确定。 目前持仓结构较为健康，非商业净多持仓占总持仓比由2月的20%降至仅10%。若会议结果较好，盘面存在继续上行动力。Brent-WTI跨品种价差连续三日大幅回调，若减产效果扩大，关注是否存在做扩机会。

操作策略： WTI多单持有（5月8日入场，入场点位46.00）

沥青：期价低位震荡

现货方面，周内西北价格坚挺，南方继续承压下行。短期来看，油价上行与现货下行提供反向动力；中期来看，供应低位与投资增加提供上行动力。关注油价今日方向选择对沥青期价影响。

操作策略： BU1709买入持有(5月10日入场，入场点位2450)；BU1706/Brent比价卖出持有(5月2日入场，入场点位50.00)

橡胶：沪胶重归跌途，涨幅难以扩大

产区状况基本良好，下游需求无明显改善，因此胶价难以在近期内持续性上涨。

操作策略：1709合约目前暂时观望

LLDPE：下游需求疲软，价格有所回落

PE近日检修仍多，石化库存在缓慢好转，不过下游终端疲软未有改变，接货意愿薄弱，贸易商手中货源出货困难，市场偏弱氛围增加，预计近期LLDPE继续小幅回落为主。

操作策略：观望。

PP：交投转淡，价格继续小幅回落

石化调涨步骤放缓，上游端支撑减弱，从下游表现来，采购力度一般，谨慎操作下交投显清淡，后期随着检修装置重启，PP压力将增加，预计短期价格将有所回落，不过目前PP 9-1无走弱趋势，短期继续关注反套机会。。

操作策略：观望

甲醇：区域间存分化，总体走势略偏弱

短期甲醇市场变化不大，内地产区表现仍好于东部销区，阳煤恒通烯烃即将恢复，下游对甲醇有所跟进，但沿海市场交投清淡，月底纸货进入交割期，因此操作谨慎，市场对后期淡季并不看好，甲醇短期走势略偏弱。

操作策略：观望

PTA：短期走势回调，但深跌可能性暂不高

原油价格涨势放缓，但在PTA加工利润偏低状态未有太多改善前，油价的窄幅震荡走势不会对PTA价格形成太多的利空。基本面，多空影响则暂显平静，短期PTA供需未有新增利空点，PTA装置停车检修对供应有利好作用，只是6月份，下游聚酯逐渐转入淡季，需求或将表现出一定拖累。短期走势有回调，但大幅下挫空间也不大。

风险因素：原油价格大幅波动，基本面格局转变

PVC：基本面支撑有限，走势回调至6000下方区间

PVC前期走势上行，一是，受能化品整体回升氛围的影响；二是，PVC供需面的环比改善。但随着原油上行的放缓，PVC的偏多氛围有所转弱。此外，5月PVC供需的确环比4月有所改善，但同比改善的程度才是关键所在，5月PVC装置检修渐入尾声，6月检修仍具不确定性，因此，供应利好的持续性存疑，PVC回升缺乏基本面持续利好支撑。此外，烧碱行业利润较好，导致其行业维持高开工的局面，对PVC潜在的偏空影响并未改变。短期看，PVC回升或暂告一段，短期有回调需求；但对中长期走势，暂不过分看空。。

风险因素：供需格局转变