中信期货能源化工日报20170523——能化品涨势集体放缓，或转入震荡

（原标题：中信期货能源化工日报20170523——能化品涨势集体放缓，或转入震荡）

原油：跨区价差收窄

消息方面，伊拉克油长表示支持延长减产九个月，此前仅表示支持六个月；墨西哥确认支持延长减产九个月。目前各方表态空前一致，尚未出现反对声音。供需方面，供应库存逐渐改善，再平衡最后环节仍需终端成品油需求确认。期货方面，会前油价走势仍较为谨慎。Brent-WTI价差周五扩大至3.5后或遭遇抛售，昨日大幅收窄至2.7；随近月端价格上行，远期曲线backwardation结构加深。市场等待周四会议最终结果，油价短期支撑较强。

操作策略： WTI多单持有（5月8日入场，入场点位46.00）

沥青：期价窄幅震荡

现货方面，昨日中石化部分炼厂报价再次下调。上周开工率上升2%，炼厂库存下降1%；齐鲁石化停产无量。短期来看，油价上行与现货下行提供反向动力；中期来看，供应低位投资增加提供上行动力。关注油价近期波动对沥青期价影响。

操作策略： BU1709买入持有(5月10日入场，入场点位2450)；BU1706/Brent比价卖出持有(5月2日入场，入场点位50.00)

橡胶：高位纠缠，突破之路其修远兮

近期的利多作用尚不够坚挺，因此胶价上行空间有限。目前的高库存拖累仍然难以摆脱。未来可能继续底部振荡，目前可能是区间振荡的顶部区间。

操作策略：1709合约空头在14000元/吨下方重新入场，以14000元/吨作为止损

LLDPE：反弹或未结束，但压力渐显

短期市场LLDPE货源不多，加上石化继续上调出厂价格，市场追涨行为仍存；由于下游终端淡季未有改变，补货结束后需求将减弱，同时检修装置后期有恢复压力，中期来看市场并不乐观，但供应压力短时间内不会立刻体现，预计近期反弹气氛仍在，但上涨已显乏力，上方检验9500一线压力位。

操作策略：观望。

PP：反弹或将结束，关注反套机会

PP市场推涨氛围仍在，加上石化调涨，商家同样继续小幅高报，但随着下游工厂补货结束，周初拉丝成交减弱，备货积极性下降，同时本周内PP将有多套装置重启，因此PP压力将增加，预计反弹或将结束，投资者可考虑PP 9-1反弹及L-P价差走扩机会。

操作策略：观望

甲醇：供应压力将显，反弹动力减弱

甲醇大幅拉涨后，短期继续上行动力逐步减弱，后期供需面存在隐忧，港口与西北内地市场价差继续拉大，进口套利窗口打开，甲醇装置集中检修后面临重启压力，而下游需求方面多持稳，常州富德以外采丙烯开启聚合装置，对甲醇并无有效支撑，由此来看，后期甲醇供应将再次面临压力，价格存在回落风险。

操作策略：观望

PTA：油价涨势放缓，PTA上行或乏力

油涨势放缓下，PTA上行缺乏持续提振力，现货市场成交活跃；短期在加工利润压缩有限，以及基本面无利空的背景下，PTA短期走势大幅下挫的空间也不大，整体走势暂不悲观。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化，前期提示激进投资者可逢低试多，止损4830，如有介入可续持。

风险因素：原油价格大幅波动，基本面格局转变

PVC：供应提振价格，关注需求跟进情况

PVC放量增仓突破 6000压力线，短期走势偏强，短期看，5月PVC在库存和供应压力环比4月有所改善。但反弹高度仍存疑虑，一方面，PVC供应仍充足，行业开工以及社会库存均同比偏高；另一方面，需求同比改善程度供应端提振持续的时间，此外，烧碱行业利润较好，导致其行业维持高开工的局面，对PVC潜在的偏空影响并未改变。总体来说，在PVC基本面情况无恶化前，短期走势偏强，继续关注6200一线突破情况。

风险因素：供需格局转变