中信期货农产品（玉米）周报20170522——长期供给压力犹在 建议谨慎看待拍卖

（原标题：中信期货农产品（玉米）周报20170522——长期供给压力犹在 建议谨慎看待拍卖）

长期供给压力犹在  建议谨慎看待拍卖

本期摘要（玉米、玉米淀粉）

观点：

玉米：上周，连盘玉米围绕1640点左右窄幅震荡。截止周五5月19日收盘，C1709周跌幅0.06%，C1801周涨幅0.36%。现货市场上，本周为玉米拍卖的第三周，投放量加大，市场依旧维持高成交率下的溢价成交，拍卖消息对东北、及南北港口现货行情有推动作用，但从盘面上来看并未反应足够的利好；华北方面，拍卖到货增加，企业收购价受供给增多影响略有下调。从目前拍卖的节奏上看，本周拍卖成交量455万吨，下周拍卖量有望维持或进一步放大，供给逐渐趋于宽松。总体上看，市场偏空心态较强，后期继续关注抛储节奏、底价以及采购企业的情绪变化，操作上谨慎者建议观望，激进的投资者可以考虑择机做空9月合约。

玉米淀粉：本周玉米淀粉期价依旧弱于玉米，截止5月19日收盘， CS1709周跌幅1.94%，CS1801周跌幅0.77%。淀-玉价差收窄至290元附。近期玉米及玉米淀粉保持弱势震荡，现货市场上企业亏损持续，上下游库存压力均偏大。总体来看，若企业长时间亏损带动停机导致库存下滑，在需求季节性回暖的背景下淀粉期价或有上行空间，短期预计价格随玉米运行，操作上观望为主，激进投资者可考虑持有淀粉-玉米套利组合，后期重点关注深加工企业库存与企业利润。

关键因素：

政策性粮出库节奏与价格

操作建议：

趋势操作：玉米观望，淀粉观望

套利操作：观望

重要监测点：

政策性粮源投放

种植面积调整量

风险因子：

政策性粮源投放

天气状况