(原标题:中信期货农产品(棕榈油)周报20170522——国内油脂供应充足,料价格中长期压力依旧)
国内油脂供应充足,料价格中长期压力依旧
策略摘要
观点:
国际市场,因斋月临近外围棕榈油需求增加,不过在棕油复产节奏不变下,预计棕榈油中长期压力依旧。豆油方面,北美新作播种顺利,巴西政局动荡,雷亚尔急挫,巴西豆农卖豆预期升温,施压美豆价格。菜籽油方面,USDA预计2017/18年度加拿大油菜籽产量创纪录。因此,综合来看,油脂供大于求格局延续,基本面偏弱。
国内市场,上游供应,国内油脂港口库存依旧继续上升,预计后期随着进口油料继续上升、国内油厂开工率上升等影响下,油脂整体库存仍将处于季节上升周期。下游消费,值油脂消费淡季,豆棕价差过小挤占棕榈油市场份额,棕榈油成交疲软,豆油成交环比大幅下降,油脂下游环节依旧维持弱势。故综合内外市场,棕榈油复产周期下,油脂价格中长期压力依旧。
关键因素:
马棕油复产节奏不变,雷亚尔急挫巴西豆农卖豆预期升温;
棕榈油库存环比小幅增加,油脂库存仍处季节性上升周期;
豆油成交环比大幅下降,油脂整体成交仍疲软。
操作建议:
趋势:P1709空单续持(P1709,3月21日5660进场,止损位5830)。
风险因子:
马来天气条件;南美天气条件。
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