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中信期货有色金属(铝)周报20170522——商品反弹带动铝价回升 政策博弈暂且观望

来源:中信期货 2017-05-21 22:18:00
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(原标题:中信期货有色金属(铝)周报20170522——商品反弹带动铝价回升 政策博弈暂且观望)

商品反弹带动铝价回升  政策博弈暂且观望  

策略摘要:

重要的变化:

1. 4月份空调行业产量1440万台,同比增长23.2%;

2. SMM统计国内电解铝社会库存,上海地区25.4万吨,无锡43.5万吨,杭州8.1万吨,巩义6.3万吨,南海34.1万吨,五地库存合计117.4万吨环比上周四减少2.1万吨;

3. 4月份汽车经销商综合库存系数为1.92,环比上升16%,同比上升25%;

本周展望:

基本面方面变动并不大,目前氧化铝价格持稳,但电解铝冶炼企业仍然保持较好的盈利空间,电解铝产量继续保持高供应状态。需求上空调行业保持良好势头,但6月逐步进入生产淡季,而汽车行业库存回升,行业风险增加。总体上需求端继续保持平稳,铝市场库存保持高位持稳状态。目前市场对于政策预期仍然较好,时间上也预期政策进一步推进可能性较大,但具体力度仍然有所疑虑,目前仍等待市场信息进一步明朗。我们认为趋势性机会不大,继续震荡为主,操作上暂时观望。

风险点:

1. 政策严格推进

2. 需求超预期表现良好


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