中信期货能源化工日报20170519——油价继续上行，化工品略显分化

（原标题：中信期货能源化工日报20170519——油价继续上行，化工品略显分化）

原油：供应逐渐改善，油价继续上行

消息方面，昨日阿尔及利亚油长表示大部分国家支持延长减产。至此7个欧佩克国家（沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋、委内瑞拉、阿尔及利亚），以及4个非欧佩克国家（俄罗斯、阿塞拜疆、阿曼、南苏丹）均已明确表态支持。供需方面，油市供需演变符合预期，供应库存均逐渐改善，再平衡最后环节仍需终端成品油需求确认。一季度主要国家成品油需求表现较弱，四月美国、中国、印度成品油需求已恢复同比增加。期货方面，目前市场仍处于敏感期，尚未完全从前期下跌阴影中恢复。关注50美元对油价压力与支撑。

操作策略： WTI多单持有（5月8日入场，入场点位46.00）

沥青：现货暂时稳定，期价小幅上行

现货方面，本周开工率上升2%，炼厂库存下降1%。山东焦化料价格上涨，东北焦化料降价促销。滨阳燃化短期转产；京博石化、中海滨州恢复生产沥青；齐鲁石化检修持续至七月。前期南北方价差大幅走扩后，目前涨跌均有放缓迹象，价差或将逐渐回归。供应低位投资增加为未来利多，贸易商备货放缓为短时利空。随时间推移终端消费恢复后，沥青市场存在逐渐上行动力。关注油价方向对沥青期价影响。

操作策略： BU1709买入持有(5月10日入场，入场点位2450)；BU1706/Brent比价卖出持有(5月2日入场，入场点位50.00)

橡胶：先抑后扬，沪胶巨幅波动

日胶化涨为跌，沪胶尽管大涨，但目前并未摆脱前期振荡区间，下游开工尽管上升，但力度尚不充足。目前库存仍在上升。因此即便近期沪胶有可能在逐渐搭建底部平台，但操作思路上仍然以空头为主。

操作策略：1709合约空头续持，以14000元/吨为止损

LLDPE：短期反弹或未结束

短期LLDPE价格反弹气氛较好，同时因贸易商手中货源偏少，LLDPE存推涨动力，但下游需求实际并未好转，成交跟进力度一般，因此根本上没有改变供需偏弱格局，库存压力目前主要集中在上游端，预计LLDPE短期反弹仍有延续，检验上方9500一线压力位。

操作策略：观望。

PP：推涨氛围仍在，但基本面偏弱

PP下游继续维持正常刚需，但供应方面后期随着检修复产增加压力将上升，由此看库存将有增无减，同时外盘价格弱势下出口套利窗口渐关闭，短期反弹推涨氛围虽在，但预计空间受制约，近期上行将显压力；基本面供需来看总体弱于LLDPE，预计L-P价差将继续走扩。

操作策略：观望

甲醇：短期宽幅震荡为主

周内甲醇下游存在刚需补库，同时内地和进口货源因价格倒挂周内到货较少，导致港口库存继续下降，加上期市反弹带动市场氛围好转，但后期甲醇检修装置面临重启压力，山东地区有装置新投，烯烃需求暂无上升空间，预计甲醇继续上行仍有阻力，中短期以2200-2400区间宽幅震荡为主。

操作策略：观望

PTA：油价涨势放缓，PTA上行或乏力

油涨势放缓下，PTA上行缺乏持续提振力，现货市场成交活跃；短期在加工利润压缩有限，以及基本面无利空的背景下，PTA短期走势大幅下挫的空间也不大，整体走势暂不悲观。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化，前期提示激进投资者可逢低试多，止损4830，如有介入可续持。

风险因素：原油价格大幅波动，基本面格局转变

PVC：供应提振价格，关注需求跟进情况

PVC放量增仓突破 6000压力线，短期走势偏强，短期看，5月PVC在库存和供应压力环比4月有所改善。但反弹高度仍存疑虑，一方面，PVC供应仍充足，行业开工以及社会库存均同比偏高；另一方面，需求同比改善程度供应端提振持续的时间，此外，烧碱行业利润较好，导致其行业维持高开工的局面，对PVC潜在的偏空影响并未改变。总体来说，在PVC基本面情况无恶化前，短期走势偏强，继续关注6200一线突破情况。

风险因素：供需格局转变