中信期货有色金属日报20170517——弱势美元支撑，板块震荡偏强

（原标题：中信期货有色金属日报20170517——弱势美元支撑，板块震荡偏强）

铜观点：弱势美元推动空头回补，沪铜继续反弹

逻辑：铜价继续震荡微幅回升，在5日均线附近获得支撑，美元弱势、国内黑色能化等工业品企稳回升推动沪铜空头回补。预计后市以弱反弹震荡为主。操作上，前期沪铜空单继续持有。

铝观点：商品情绪偏强  铝价站上万四

逻辑：国内铝市场在短期政策预期偏利好下提振下震荡偏强，继续维持万四附近震荡。市场供需面上并没有太多变化，暂时仍保持观望为主。

锌观点：沪锌增仓下行  短期有望开启下探行情

逻辑：国内资金偏紧格局难改，加上中国4月宏观数据疲弱下滑的表现，短期市场信心仍将偏弱。从锌基本面来看，国内较低的锌锭库存水平，以及锌现货高升水，对短期锌价仍有一定支撑。但随着沪锌1705合约进入交割后挤仓影响消退，进口锌货源流入，以及冶炼检修高峰已去，国内锌现货升水有望逐渐回落。加上消费表现不佳的压制不减，房地产、汽车等终端消费于今年后期增速进一步放缓的可能性较大。而随着矿供应增加和TC的回升，国内冶炼开工有望提高。因此短期供应端支撑的减退，以及锌供需格局将持续转弱，锌价短期有望开启下探行情。

铅观点：消费淡季凸显  短期铅价或延续弱势调整格局

逻辑：LME铅库存继续企稳回升，加上LME铅（0-3）已呈现小幅贴水态势，故伦铅期价的支撑减弱。而国内“一带一路”会议导致短期河南企业限产增加，但相对于冶炼企业偏高的库存水平，其对于缓解国内铅供应压力较为有限。加上国内铅下游消费淡季凸显，电池企业多处于减产状态，且企业产品库存偏高，故预计短期铅价将延续弱势调整态势。

镍观点：供需状况持续不佳， 期镍弱势震荡

逻辑：印尼镍稳步流入国内加大了供应，菲律宾的镍矿4月镍矿进口量也创出本年度新高，而需求方面5月下游不锈钢厂开始检修，供需表现持续偏弱，镍价或进一步承压。后续需观察镍库存缺口的变化状况以及检修复工状况，操作上保持观望为宜。

贵金属观点：房地产数据不及预期 贵金属延续反弹

逻辑：法国大选之后风险事件减少，特朗普税改、基建议案重振经济增长前景，通胀预期面临拐点，美联储6月议息会议上加息的预期再起，贵金属基本面转空