中信期货有色金属日报20170516——带路峰会提振，有色延续反弹

（原标题：中信期货有色金属日报20170516——带路峰会提振，有色延续反弹）

铜观点：带路峰会预期提振，沪铜继续小幅反弹

逻辑：沪铜受到一带一路峰会政策预期，短期货币市场宽松等利好提振，市场表现上，沪铜反弹幅度弱于伦铜，沪伦比值继续下探。预计后市以震荡为主。操作上，沪铜空单持有。

铝观点：有色反弹  沪铝震荡走高

逻辑：国内铝市场在政策带动以及社会库存高位持续回落的提振下震荡偏强，向上测试万四压力。市场供需面上并没有太多变化，暂时仍保持观望为主。

锌观点：锌价窄幅震荡   短期锌价面临再度下调压力

逻辑：上周五央行MLF操作，以及金融监管略微缓和的表态，对昨日市场情绪略有提振。但后期国内资金偏紧格局难改，加上中国4月宏观数据疲弱下滑的表现，短期市场信心尚难恢复。从锌基本面来看，国内较低的锌锭库存水平，以及锌现货高升水，对短期锌价仍有一定支撑。但随着沪锌1505合约进入交割，以及进口锌近期有望流入，锌现货升水或将逐渐回落。加上消费表现不佳的压制不减，房地产、汽车等终端消费于今年后期增速进一步放缓的可能性较大。而随着矿供应增加和TC的回升，国内冶炼开工有望提高。因此锌供需格局将转弱，锌价短期面临再度下调压力。

铅观点：消费淡季凸显铅价  短期或延续弱势调整格局

逻辑：LME铅库存继续企稳回升，加上LME铅（0-3）已呈现小幅贴水态势，故伦铅期价的支撑减弱。而国内“一带一路”会议导致短期河南企业限产增加，但相对于冶炼企业偏高的库存水平，其对于缓解国内铅供应压力较为有限。加上国内铅下游消费淡季凸显，电池企业多处于减产状态，且企业产品库存偏高，故预计短期铅价将延续弱势调整态势。

镍观点：有色小幅反弹， 期镍震荡走高

逻辑：随着印尼镍稳步流入国内加大了供应，以及5月下游不锈钢厂的检修，供需表现持续偏弱，镍价或进一步承压。后续需观察镍库存缺口的变化状况，操作上保持观望为宜。

贵金属观点：纽约联储制造业指数不及预期 贵金属反弹高度有限

逻辑：法国大选之后风险事件减少，特朗普税改、基建议案重振经济增长前景，通胀预期面临拐点，美联储6月议息会议上加息的预期再起，贵金属基本面转空