中信期货能源化工（甲醇、LLDPE、PP）周报20170515——供需压力延续，震荡偏弱维持

（原标题：中信期货能源化工（甲醇、LLDPE、PP）周报20170515——供需压力延续，震荡偏弱维持）

供需压力延续，震荡偏弱维持

本期观点：

甲醇：甲醇下游需求显疲软，开工存在不同程度的下滑，需求存在利空影响；供应方面，装置新投、进口回温带来压力，虽然国内检修增加下开工出现下滑，但预计总供应依然存压。甲醇供应压力有增无减，但目前价格已跌至2200一线，下游利润逐步好转，进口套利窗口关闭，同时斯尔邦稳定开车下后期需求将保持，常州富德听闻有开车意愿，由此来看，甲醇供需偏弱下难言好转，但预计跌幅将收敛。

LLDPE：LLDPE上周开工小幅回升，不过石化降价排库后库存先增后减，目前货源留在中间贸易商缓解还是流向终端下游有待进一步证实；港口库存较前一周小幅增加，目前国内聚烯烃总库存天数在13.5天，处于中等水平。需求方面，地膜开工进一步下滑，工厂多处于停机状态，但薄膜、中空、管材行业开工小幅上涨1%，工厂反馈订单预期不高，多刚需为主。总体看，LLDPE市场供应压力持续存在，去库速度一直并不理想，后期检修力度预期增加，预计期价维持8500-9000区间偏弱震荡。

PP： PP近期开工同样回升，拉丝生产比例维持平均水平，装置检修新增检修和复产装置作用相抵，供应量变化不大；下游开工继续持稳，虽然利润增加但新增订单乏力下，开工继续提升意愿不大，其中BOPP订单天数和备货天数继续下滑，而成品库存却在积累。预计短期PP供需面难有改善，出口支撑力度仍有限，震荡偏弱格局不变。

操作建议：

观望。

风险点：

原油、大宗商品大幅波动。