中信期货农产品（玉米）周报20170515——拍卖短期利好行情 中长期压力犹存

（原标题：中信期货农产品（玉米）周报20170515——拍卖短期利好行情 中长期压力犹存）

拍卖短期利好行情 中长期压力犹存

本期摘要（玉米、玉米淀粉）

观点：

玉米：上周，受分贷分还玉米拍卖高溢价成交利好影响，周三期价开始小幅反弹，截止周五收盘，C1709周累计涨幅0.24%，C1801周涨幅0.48%。本周玉米拍卖继续，9日、11日、12日拍卖起拍价格较现市场价偏高，高成交率、高溢价短期内利好行情，提振期价。现货市场上，东北、华北地区价格整体维稳，南北港口价格小幅上涨，预计拍卖支撑贸易心态，未来港口价格仍偏强走势。供给方面，目前东北、华北玉米春播进入尾声，局部地区旱情严重，春玉米生长或受影响。产区优质余粮偏紧，拍卖玉米品质较差，玉米价格阶段性内仍有支撑。下游需求方面，深加工、酒精企业购销两淡，下游需求恢复未见起色。中长期来看，未来在抛储的大背景下，未来市场供应偏松格局不改，玉米价格大幅上涨压力较大，5月玉米走势受出库节奏引领，后期仍需关注临储玉米竞价销售底价与拍卖成交率、成交数量。

玉米淀粉：本周玉米淀粉期价走势偏弱。截止5月12日收盘，CS1705周跌幅0.11%，CS1709周跌幅0.31%，CS1801周跌幅0.10%。本周玉米的拍卖均价较高，拍卖价加上交割、运输成本后基本与市场持平，深加工企业成本压力仍存，整体亏损情况或将维持。开工率方面，深加工开工率于高位小幅下降，但产品库存仍偏高，同时下游需求疲弱未能支撑淀粉价格。总体来看，若企业长时间亏损带动停机导致库存下滑，在需求季节性回暖的背景下淀粉期价或有上行空间，短期预计价格随玉米运行，操作上观望为主，后期重点关注深加工企业库存。

关键因素：

临储玉米竞价销售底价

操作建议：

趋势操作：玉米观望，淀粉观望

套利操作：观望

重要监测点：

玉米：临储玉米竞价销售底价；销售成交率、成交数量

淀粉：玉米走势；场内库存、开工率情况

风险因子：

临储拍卖情况

天气状况