(原标题:中信期货农产品(菜粕)周报20170515——USDA供需报告影响偏空,预计菜粕期价区间运行)
USDA供需报告影响偏空,预计菜粕期价区间运行
本期摘要(菜粕)
菜粕观点:
期货方面,上周菜粕主力合约震荡下行,周K线收阴,周涨跌幅-3.14%,周成交量小幅增加、持仓量减少,技术上关注下方2300一线能否起到有效支撑。现货方面,外围新季度菜籽产量预期增加,但目前菜籽有效供给相对稳定,进口菜籽受增值税下调影响出现到港延迟,且近日沿海菜籽压榨量较大,沿海菜籽库存量明显下降,但菜粕库存量持续增加,近期国内菜粕供给相对稳定;菜粕需求方面,目前已进入水产养殖旺季,菜粕需求或将维持高位,但近日南方多阴雨天气,需关注南方是否会发生洪涝灾害冲击水产养殖业。总体来看,近期菜粕供需相对平稳。替代品方面,虽然USDA5月供需中美豆新旧作大豆期末库存低于市场预期,但由于美豆种植面积预期大幅增加,目前给出的单产偏低,又南美大豆预期产量继续上调,美豆种植较为顺利,阿根廷大豆收割加快,该报告对市场影响总体偏空;另外,国内大豆和豆粕库存较高,而目前生猪存栏量偏低,豆粕供需比较宽松。综上分析,预计近期菜粕价格偏空调整概率大,但总体维持区间运行,关注主力下方2300一线能否起到有效支撑。
操作建议:
观望
关键因素:
产区天气、沿海菜粕成交量、豆菜粕价差
重要监测点:
1) 沿海菜粕成交量及菜籽库存量
2) 豆菜粕价差、菜粕DDGS价差
3) 菜粕、DDGS进口量
风险因子:
1)下游需求增加
2)豆菜粕价差扩大、菜粕DDGS价差收窄
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