(原标题:中信期货农产品(白糖)期货期权周报20170515——距离贸易政策最终公布时间只剩一周,盘面表现一般)
距离贸易政策最终公布时间只剩一周,盘面表现一般
本期摘要(白糖)
观点:
上周,外盘原糖有所反弹,郑糖窄幅震荡;目前,距离贸易政策最后公布期限只剩一周,但盘面表现一般,可能主力资金对最终结果也没有确切把握,资金博弈不足。本周密切关注政策动向,同时需要关注盘面表现。据传,商务部欲将配额外食糖进口关税上调,在现有50%的关税基础上,第一年增加45%,第二年增加40%,第三年增加35%,为期三年,税率逐年递减;如果国务院批准这样的方案,食糖进口成本按照目前外盘计算在7500以上;白糖长期来看还是政策市。其中,还有抛储政策、走私等不可知因素,短期建议观望,等政策落地后再入场操作,中长期来看,我们依然维持基本面偏空思路。期权方面,近期波动率有所下降,建议投资者可以继续做多波动率。政策明朗后,波动率或增加。
关键因素:
1、巴西压榨进度及雷亚尔走势
2、中国食糖进口政策
3、食糖消费
4、走私
操作建议:
1、期货:观望。
2、期权:做多波动率。
重要监测点:
1、进口糖
2、巴西压榨情况
3、消费情况
风险因子:
1、进口政策2、走私糖3、替代品
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