未来拍卖的路还很长 勿只沉迷眼前景象

（原标题：未来拍卖的路还很长 勿只沉迷眼前景象）

昨日玉米期货主力合约1709延续空头走势，开盘后经短暂整理迅速下行，再创月内新低1618，持仓量减少85858手至1660156。现货方面，国内玉米现货价格整体维稳，局部轻微涨跌，略有调整反弹的迹象。

今日上午8:30将开始本周的临储玉米拍卖第三站，即2013年分贷分还国家临时储存玉米竞价交易。竞拍数量共250.4万吨，其中内蒙古84.4万吨、辽宁30万吨、吉林50万吨、黑龙江86万吨。此前举办的两场拍卖均火爆异常，高溢价伴随高成交率的状况体现了人们参与竞拍的高涨热情，就9日的拍卖结果统计来看，不仅最高溢价高达300元/吨，并且参与竞拍的玉米被一扫而光，成交率达到了100%！竞拍高溢价高成交率的竞拍状况有力的支撑了当前价格，甚至使局部地区价格隐约呈现反弹上涨的迹象。基于此，今日的竞拍的成交价格及成交率依旧是市场关注的重点所在，对后期价格走势的影响不言而喻。

虽此前拍卖结果均异常火爆，但我们需冷静客观的看待此问题。供给充足、需求疲软仍是当前基本面的真实写照，短期内不会改变。另外需注意的是，从7月1日开始，进口农产品(行情000061,买入)增值税率将减少2%按11%计算，此优惠政策极可能使得进口玉米成为除政策粮源外又一股中坚力量，不容忽视。

即便抛开进口玉米的影响不谈，随着后期拍卖场次的增加，市场供应量将持续得到释放，但受制于市场需求量有限，无比火爆的拍卖境况很难长时间的维持下去，需求主体甘愿以高溢价成交的情况也将逐渐减少，届时价格势必将承受压力。

从技术面看，玉米期货主力合约1709价格已被控制于五日均线下方，均线组空头排列格局明显。从日线看已形成“三只乌鸦”的空头形态，且MACD指标有形成死叉的趋势，故操作上建议空单继续持有，第一目标位仍为前期低点1606，破位可加仓，止损设为1660。

2017.5.11弘业期货北京农业研究中心 研究员：冯飞