中信期货能源化工日报20170511 —— 美油库存加速下滑，市场情绪有待修复

（原标题：中信期货能源化工日报20170511 —— 美油库存加速下滑，市场情绪有待修复）

原油：美油库存加速下滑

EIA昨日周报数据显示，原油、汽油、馏分油库存分别 -525、-15、-159万桶/日。原油库存创年内最大降幅，降幅主要来自13区，2区库存仍在积累；成品油库存止涨转跌，降幅主要来自3区。SPR战略储备库存3月初至今减少629万桶。炼厂加工量 -42万桶/日，两周前的创纪录高位暂难以持续；汽油、馏分油产量 +5、-15万桶/日。原油产量、进口、出口量分别 +2.1、-64、-1.5万桶/日；产量维持周均增速，进口降至年底低位，出口随消费上行，或难维系一季度高位。昨日数据相对利好，油价小幅上行；目前仍在十字路口，或继续面临方向选择。会前油价波动或许较大，需保持关注市场动态。今日关注OPEC月报发布。

操作策略： WTI多单持有（5月8日入场，入场点位56.00）

沥青：南方现货继续承压

现货方面，昨日华南、华东、山东现货价格下调，东北、西北、西南持稳。目前价格压力仍集中在炼厂库存增幅最大的华南华东地区，两地价格已由年初的全国最高价降至目前的全国最低价。四月国内沥青产量214万吨，同比下降8%，环比增加3%；上周开工56%，去年同期75%。炼厂库存34%，去年同期28%。供应维持低位，交通投资增加；前期现货高位，库存转移缓慢。基本面短空中多，盘面暂时企稳。关注油价方向选择对沥青期价影响。

操作策略： BU1706/Brent比价卖出持有(5月2日入场，入场点位50.00) ；BU1709买入持有(5月10日入场，入场点位2450)

橡胶：沪胶破位成功，空头再度寻机入场

技术形态上形成破位，而下游并无明显改善，沪胶继续下跌。

操作策略：1709在13400-13500元/吨重新空头入场

LLDPE：成交稀少，市场偏弱

PE库存高位难下，石化企业继续下调出厂价，部分贸易商同样降价促成交，但成交异常冷清，终端接货意愿不高，短期看LLDPE走势呈现区间内偏弱震荡格局，运行区间8500-9000。

操作策略：观望。

PP：压力不减，偏弱气氛有增无减

昨日PP期市向下跌破7500一线，整体表现疲软，现货市场交投冷清，虽然石化企业继续降价排库，但下游采购力不足，货源消化十分缓慢，同时甲醇跟跌下成本支撑线在下滑，目前看PP难有有效支撑，偏弱格局不改。

操作策略：观望

甲醇：区域强弱有分化，港口市场仍悲观

短期甲醇市场区域间有所分化，西北、关中地区下游补货、签单尚可，同时新增检修下供应减量，区域内表现有所好转，但港口市场依然偏弱，甚至有低价甩货行为，同时下游PP弱势不改，港口库存很难快速消化，市场心态依然悲观，目前已在向下试探2200一线支撑位，预计短期或仍将弱势运行。

操作策略：观望

PTA：阴跌仍在持续，关注成本端支撑是否发力

PTA基本面缺乏亮点，1709主力合约的盘面加工利润维持在400元/吨以上，处于中等水平，原油价格未有进一步下跌前，PTA成本线支撑将渐显，但此加工利润水平下，生产企业仍有小幅做空空间；需求方面，聚酯维持高开工符合旺季特征，但聚酯品高库存，限制了需求同比提升的程度，目前，PTA基本面多空交织。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化。

操作策略：观望

PVC：涨势缺乏持续性，维持区间震荡

PVC基本面有支撑，因为环比4月，PVC库存维持下降趋势，且5月装置检修多于4月，供应压力有所缓解，加上近期电石价格出现小幅上调，因此，短期大幅创新低的可能性有限。但市场的偏空因素仍需警惕，一方面，PTA供应仍显充足，行业开工以及社会库存同比偏高；另一方面，烧碱行业利润较好，导致其行业维持高开工的局面，对PVC潜在的偏空影响并未改变。因此，短期维持区间震荡，但仍需警惕下行风险。

操作策略：观望