中信期货有色金属日报20170511——延续偏弱势头，有色低位震荡

（原标题：中信期货有色金属日报20170511——延续偏弱势头，有色低位震荡）

铜观点：智利铜矿封锁矿区，沪铜低位震荡

逻辑：伦铜库存续降，现货需求疲弱，短期影响因素中性，沪铜维持低位震荡，中期需求见顶的主逻辑不变。操作建议，沪铜空头持有。

铝观点：铝市窄幅震荡  继续谨慎持空

逻辑：国内铝市场供需表现继续偏弱，政策实际进展不大，铝价仍将继续偏弱表现。不过技术上铝价跌至支撑位13700-13800的区域，也是我们之前预期的第一目标位。之前建议的轻仓空单继续持有，但不建议继续加仓，1707止损下移至13900元/吨。

锌观点：锌价小幅调整  短期或再度高位下调

逻辑：国内较低的锌锭库存水平，对短期锌价仍有支撑。不过近两日国内锌现货升水开始有所收窄，加上消费表现不佳的压制不减，在资金利率抬升，以及政策导向等影响下，房地产、汽车等终端消费于今年后期增速放缓的可能性较大。而随着矿供应增加和TC的回升，国内冶炼开工有望提高。因此后期锌供需格局将转弱，锌价有望再度高位下调。

铅观点：消费淡季特征凸显，短期铅价维持弱势调整态势

逻辑：LME铅库存短期企稳回升，加上LME铅（0-3）升水转为小幅贴水，对近日伦铅期价的支撑减弱。而国内“一带一路”会议导致短期河南企业限产增加，对短期铅价或略有提振。不过国内铅下游消费淡季凸显，电池企业多处于减产状态，且企业产品库存偏高，故预计短期铅价小幅企稳后仍有再度弱势调整可能。

镍观点：有色板块情绪不振， 期镍维持弱势震荡

逻辑：随着印尼镍稳步流入国内，以及5月下游不锈钢厂的检修，供需表现持续偏弱，镍价或进一步承压。操作上保持观望为宜。

贵金属观点：美联储官员密集讲话 贵金属低位震荡

逻辑：法国大选之后风险事件减少，特朗普税改、基建议案重振经济增长前景，通胀预期面临拐点，美联储6月议息会议上加息的预期再起，贵金属基本面转空