中信期货能源化工日报20170510——化工弱势暂未转变，等待油价方向选择

（原标题：中信期货能源化工日报20170510——化工弱势暂未转变，等待油价方向选择）

原油：油价或将面临方向选择

EIA昨日发布五月月报。2017年供应增幅上调24万桶/日；美国、墨西哥、中国上调15、4、4万桶/日，欧佩克下调10万桶/日。2017年需求增幅上调8万桶/日，欧洲、美国上调8、4万桶/日，日本下调5万吨。EIA预计2017、2018年底较年初美国原油产量增加90、56万桶/日。4月美国原油库存下滑740万桶/日，五年均值为增加740万桶/日；原油库存加速下滑主要由于炼厂加工量的增加，四月创下了1720万桶/日的月度历史记录。目前盘面尚未稳定，或继续面临方向选择，会前油价波动或将加大，需保持关注市场动态。今日关注EIA周报发布。

操作策略： WTI多单持有（5月8日入场，入场点位56.00）

沥青：四月产量继续同比下滑

现货方面，四月国内沥青产量214万吨，同比下降8%，环比增加3%；1-4月产量同比减少3%。中石油、中石化、中海油、地炼4月产量同比+14%、+19%、-39%、-29%，1-4月累计产量同比-14%、+17%、-39%、+2%.。上周开工56%，，去年同期75%。炼厂库存34%，去年同期28%。供应维持低位，交通投资增加；前期现货高位，库存转移缓慢。基本面短空中多，盘面暂时企稳。关注油价方向对沥青期价影响。

操作策略： U1709-06 月间价差买入持有(4月26日入场，入场点位35.00)；BU1706/Brent比价卖出持有(5月2日入场，入场点位50.00)

橡胶：沪胶下行遇阻，短期或将盘桓

主产区货源仍然较为充沛，而下游需求没有显著亮点，尽管从技术角度，胶价可能在目前位置有所停留，甚至不排除反弹的可能性，但综合而言，沪胶前景仍然堪忧。

操作策略：观望

LLDPE：区间波动，短期难有趋势

昨日线性低价买气好转，底部受到支撑，但供需矛盾仍未解决，近期石化企业降价排库降压，但下游接单能力有限，按需低价采购为主，短期看LLDPE仍以8500-9000低位区间震荡为主。

操作策略：观望。

PP：偏弱延续，短期难言企稳

PP市场昨日跌幅明显，主要驱动或以收复PP与甲醇间价差为主，加上现货成交偏弱，石化降价排库，下游操作越发谨慎，短期而言，PP下游难有实质性好转，预计仍将偏弱震荡为主，关注7500支撑力度。

操作策略：观望

甲醇：市场显僵持，震荡格局延续

短期甲醇市场气氛显僵持，市场操作谨慎，主要是继续下跌动力已不强，包括进口套利窗口关闭、甲醇生产利润基本被侵蚀，盘面甲醇制PP利润好于前期，区域间价差也不支持货源销往华东，但我们也并不乐观，供需仍有压力，期价上涨仍需时间，预计近期低位震荡格局延续。

操作策略：观望

PTA：基本面无太多转变，市场窄幅波动

PTA基本面暂无亮点，1709主力合约的盘面加工利润回升至450元/吨，处于中等水平，但仍不排除随着原油价格的继续走低，成本线有继续下移的可能；需求方面，聚酯维持高开工符合旺季特征，但聚酯品高库存，限制了需求同比提升的程度，目前，PTA基本面利空利多均显有限。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化。

操作策略：观望。

PVC：PVC期价反弹，但走势高度或仍有限

在基本面并不过分偏空的情况下，PVC出现了小幅反弹，但市场的偏空情绪仍未消除。因为，虽然目前PVC开工率和库存均呈现环比改善的态势，但一方面，PTA供应仍显充足，行业开工以及社会库存同比偏高，且改善进展较慢；另一方面，虽然氧化铝价格偏弱，但烧碱行业利润仍较好，导致其行业维持高开工的局面，对PVC仍具潜在的偏空影响。因此，PVC走势回升的高度或仍有限。

操作策略：观望