(原标题:中信期货农产品(豆类)期货期权周报20170508——供应充足需求未启动,连豆粕反弹渐乏力)
供应充足需求未启动,连豆粕反弹渐乏力
策略摘要
观点:
国际方面,美豆新作面积预计增加,初播顺利,美豆周度出口数据不及预期,美豆反弹或告一段落;巴西大豆丰产预期依然强烈,收割接近尾声,阿根廷大豆产区近期天气良好,收割进度有所加快,南美大豆上市增加美豆承压。厄尔尼诺或卷土重来,中长期利多市场。技术上,美豆反弹接近980一线,压力渐增。
国内方面,五一假期影响油厂开机率,导致本周豆粕震荡走高。5-7月大豆到港量庞大,豆粕供应相对充足;二、三季度为养殖业需求旺季,豆粕价格存在上涨预期,但环保压力较大,预计豆粕需求增幅有限。豆粕、大豆、豆油净空单环比均减持。技术上,连豆粕跳空走高,存在技术回调需求。
关键因素:
(1)美豆16/17年度净销售量环比减少,不及预期
(2)指标维持气候中性区域,关注南美收获期以及北美播种期天气
(3)5-7月大豆进口量预计同比增长,油厂豆粕周度库存量继续回升
操作建议:
趋势:
期货:M1709多单持有(4月12日入场,2800下方,止损2700,止盈2900,目标3000)
Y1709空单部分持有(入场3月6日,6800上方,止损下移 至6000,目标下移至5500)
套利:
油粕比:空Y1709/M1709,(2月23日,入场2.27上方,止损2.4,目标1.9)
风险因子:
(1)天气
(2)环保压力
(3)原油