(原标题:中信期货农产品(棕榈油)周报20170508——料基本面仍将主导油脂弱市,建议谨慎看待反弹)
料基本面仍将主导油脂弱市,建议谨慎看待反弹
策略摘要
观点:
国际市场,原油价格超跌反弹,对油脂价格形成支撑。不过,我们预计中长期基本面影响仍将主导油脂价格震荡向下。其中,马来棕油,4月期末库存上升概率较大;豆油,南美巴西大豆丰产、阿根廷与北美天气改善,使得基本面由宽松走向趋紧预期有所减弱,不过巴西大豆惜售仍困扰出口。因此,在预期原油价格影响有限,基本面偏空格局仍为主导下,我们谨慎看待油脂价格此次反弹。
上游供应,豆油、棕榈油、菜油港口库存环比继续上升,预计后期随着进口大豆涌入、国内油厂开工率上升、以及出口增值税下调等影响下,油脂整体库存将再现季节回升走势。下游消费,值油脂消费淡季,油脂整体成交情况环比略有改善,但幅度有限,买家随看随买,采购热情一般。综上,预计基本面仍将主导油脂弱市,建议谨慎看待此次反弹。
关键因素:
棕油复产节奏或有所放缓,但方向不改继续利空中长期价格;
油脂库存继续呈上升趋势,对油脂价格继续构成阻力;
油脂成交虽环比略有改善,但因买家采购热情不高令增幅有限。
操作建议:
趋势:P1709空单续持(P1709,3月21日5660进场,止损位5830);
套利:建议轻仓试多菜棕价差套利策略(买OI1709卖P1709,4月22
日1122进场,止损位1050);另关注棕榈油买P1801抛P1709策略。
风险因子:
马来天气条件;南美天气条件。
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