中信期货黑色建材（煤炭）周报20170508——煤炭全面转弱_期货频道

（原标题：中信期货黑色建材（煤炭）周报20170508——煤炭全面转弱）

煤炭全面转弱

策略摘要

本周观点：

动力煤：沿海六大电厂日耗回落，同时动力煤各环节库存处于上升的状态，加之水电的替代，动力煤需求有所回落。此外，市场较为看淡5月份的价格，造成下游采购不积极，加之目前库存回升，而价格仍处于电厂盈亏平衡以上，电厂大幅补库意愿并不强烈。价格仍将继续回落。

焦煤：近期环保组进驻山西，对当地的洗煤企业生产造成一定的影响，但对焦煤的供应影响相对较小，焦煤的供应端相对比较稳定。而焦化限产造成山西等地的焦炉开工率有所下降，对焦煤的需求有所压制。同时焦钢企业焦煤库存较为充足，焦煤价格难改跌势。

焦炭：环保继续压制焦炭供应，未来供应继续缩减空间有限，而高炉开工率处于相对高位，且未来开工增加潜力有限。即焦炭目前处于需求的高位和供应的低位，未来价格向下的压力较大。

操作建议：

动力煤：09合约已降至相对低点，继续向下空间有限，近期现货下跌趋势难改，暂以观望为主。

焦煤：操作上09合约跌至相对低位，短期可关注反弹机会。

焦炭：操作上短期可关注反弹机会，焦化开工回升可关注做空利润及煤焦比机会。

本周关注重点：1、各环节价格及库存变化；2、煤焦板块反弹；3、主力持仓变化；4、政策变化。

风险点：1、煤矿事故；2、需求大幅回落；3、宏观及系统性风险。