(原标题:中信期货有色金属(铅锌)周报20170508——供需两淡 短期锌价或弱势震荡)
供需两淡 短期锌价或弱势震荡
策略摘要:
1.上周重要的变化
1.嘉能可一季度财报显示,一季度锌产量27.92万吨,同比去年一季度回升了9%。
2.据报道,5月1日,环保组再度入驻天津静海区,从而导致镀锌企业减停产现象增多。
3.据SMM统计,至5月5日国内锌锭社会库存为16.17万吨,周环比小幅下降0.64万吨,上周锌锭社会库存下滑幅度有所放缓。
2.近期展望
锌方面:国内宏观经济下行压力抬升,近期金融监管加码,以及资金持续偏紧,对短期市场信心形成压制。从锌自身基本面来看,短期仍呈现供需两淡态势。供应端,上周国内锌锭社会库存下滑幅度有所放缓,但较低的库存水平,以及锌现货高升水的维持,对短期锌价仍有较强的支撑。但消费表现不佳的压制不减,天津等华北地区受到环保整治影响,镀锌生产受制明显。在资金利率抬升,以及政策导向等影响下,房地产、汽车等终端消费于今年后期增速放缓的可能性较大。在供需两淡的背景下,预计短期锌价呈现震荡态势,以区间波动思路对待为主,估计短期沪锌和伦锌波动区间为20000-22500元/吨和2500-2720美元/吨。中期锌供需将格局转弱,锌价有望再度高位下调。
铅方面:上周LME铅库存企稳回升,加上周内LME铅(0-3)升水再度收窄,对伦铅期价的支撑减弱。国内再生铅货源偏紧,不过原生铅供应仍较充足。加上国内铅下游消费淡季凸显,电池企业多处于减产状态,且企业产品库存偏高,电池促销力度加大,铅现货成交持续偏弱。故预期短期铅价弱势调整格局不改。
3.操作建议
沪锌1707和沪铅1707合约空单于5月2日触及止损位,暂时离场观望,空单等待再度介入机会。
4.本周关注重点
1.国内锌锭库存的变化
2.国内外矿山动态和铅锌矿加工费变动情况
3.国内环保整顿动态
4.冶炼企业检修减产情况
5.下游开工恢复情况
5.风险点
1.消费明显回暖
2.国内环保整治大幅超预期