中信期货金融期货周报20170508——市场流动性仍然偏紧，资金谨慎配置

（原标题：中信期货金融期货周报20170508——市场流动性仍然偏紧，资金谨慎配置）

市场流动性仍然偏紧，资金谨慎配置

主要观点

一周逻辑：上周尽管跨月以及节前效应已经结束，但流动性的收紧压力并未随之有明显好转，反而仍旧出现Shibor持续走高且盘中大幅波动的状况。从这一现象来看，我们认为主要原因可以归纳为两点。首先，上周逆回购以及MLF到期加总下的资金净回笼对流动性形成压力，且MLF到期未续令市场情绪也受到一定冲击。其次，监管部门对资管业务的进一步监管，使得流动性进一步紧张。因此，综合来看，在各方作用下上周资金面继续呈现紧平衡也在意料之中。本周将有3100亿逆回购到期，在无明显外部压力下，我们认为央行或仍将大概率进行回笼资金的操作，因此对资金面仍维持紧平衡预期。而具体到金融期货市场方面，我们预计未来股债或将继续处于调整阶段，建议资金谨慎配置。

本周推荐策略： 本周在市场对监管进一步加强的担忧存在的情况下，建议投资者在期指和期债维持观望状态。外汇期货方面，人民币对美元汇率在弹性萎缩的状况下，也较难走出明显趋势。投资者可继续观望。建议投资者密切关注监管动向和市场流动性状况。

策略风险点：

1. 监管收紧，导致市场流动性继续趋紧；

2. 经济复苏是否持续；

3. 外围风险，如美联储加息节奏变化，特朗普政策不确定性，法国大选形势变化。