中信期货能源化工（PTA、PVC）周报20170508——PTA弱势加深、PVC有望止跌

（原标题：中信期货能源化工（PTA、PVC）周报20170508——PTA弱势加深、PVC有望止跌）

PTA弱势加深、PVC有望止跌

策略摘要：

PTA本期观点：油价叠加聚酯高库存打压，PTA偏弱走势加深。

1、油价的下行，带动了PTA成本线的下移，以目前PX819美元/吨计算，PTA主力合约的盘面加工利润只有450元/吨左右，而现货的加工利润只有320元/吨，利润已无太多压缩空间，PTA行业整体面临亏损。

2、下游聚酯品库存再度小幅回升，令市场担忧后期聚酯高开工是否能够维持，偏空情绪略有上升。

PTA短期偏空格局暂难改变。暂时只能期待油价跌势放缓后，盘面加工利润无压缩空间的情况下，跌势是否能缓和。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化。

PVC本期观点：基本面无太多利空，PVC跌势或不持久。

1、PVC上周下跌主要是受能化板块的偏空拖累，就PVC自身供需而言，并无新增利空点。

2、供应方面，5月仍处于PVC装置的春季检修旺季，阶段性供应存改善可能。PVC社会库存整体偏高，但环比显示自4月以来，高库存维持了缓慢下降态势。

3、行业利润方面，目前PVC电石法企业处于盈亏边缘，加上电石价格有上涨预期，预计成本托底的作用将在后期逐渐显现。

总体来说，在PVC基本面情况无恶化前，短期创新低的可能性有限，后期关注供需格局的变化，以及5月环保检查的展开对PVC企业及其下游企业的需求的实际影响情况。

风险点：

PTA——原油价格波动、基本面格局转变。

PVC——供需格局的变化。