中信期货能源化工日报20170505——油价下破关键支撑，化工品集体走弱

（原标题：中信期货能源化工日报20170505——油价下破关键支撑，化工品集体走弱）

原油：供需暂未明显恶化，油价下破关键支撑

供应方面，与年初相比，欧佩克、俄罗斯、美国产量分别-125、-30、+35万桶/日。欧佩克维持较高减产幅度，美国产量匀速增长，增量尚不及减量。其余非欧佩克增减相抵。需求方面，美国原油隐含需求处历史高位，汽油需求同比略降，馏分油需求同比增加。 库存方面，美国库存去化进度提前，四月库存18年来首度回落。期货方面，油价持续下跌，市场信心低迷。短期去库存阵痛期有利空头发挥。供需对油价下行动力需来自产油国放弃限产，或全球需求大幅低于预期，目前尚未观察到明显恶化迹象。关注供需对油价内在驱动与盘面结构的演变。

操作策略： BU1706/Brent比价卖出持有(5月2日入场，入场点位50.00)

沥青：现货价格暂稳，期价大幅下行

现货方面，本周开工增加2%，库存周比持平。中油高富齐鲁石化恢复生产，上海石化中油兴能继续检修；山东出货略有好转，华南华东依旧承压。本周西北价格上调，其余地区暂稳；西北华南价差由年初的贴水500元/吨扩大至目前升水500元/吨。若价差继续扩大提供地区间套利机会，或对南方价格提供一定支撑。期货方面，昨日商品普跌，沥青顺势下行。短期来看，五月开工上行库存回升，现货价格仍有下调压力；中期来看，道路消费规模启动后，期现存在上行动力。需关注油价下行对于沥青的联动效应。

操作策略：U1709-06 月间价差买入持有(4月26日入场，入场点位35.00)

橡胶：一波还未过去，一波又来侵袭

此次期货下跌，现货跟随明显，而下游需求端也出现了较为明显的萎缩。目前产区原料价格下跌有限，但未来是否补跌尚未可知。近期产区的产量将会逐步增大，总体而言难言乐观。

操作策略：1709空头持有

LLDPE：压力不减，期价难涨

本周石化及港口库存较上周总体持平，库存压力延续，下游观望氛围加重，农膜开工进一步下滑，终端需求疲软，检修利好仍有体现但中天合创试车成功，后期压力将加码，总体看目前LLDPE暂无明显向上修复动力。

操作策略：观望。

PP：供需压力延续，短期易跌难涨

PP市场交投弱势难改，供需压力延续，虽然下游开工持平，但无新增采购动力，检修利好短期难有效体现，加上油价、大宗下跌影响，预计PP多偏弱震荡为主。

操作策略：观望

甲醇：短期甲醇弱势绵绵

短期甲醇供需压力明显，下游持观望心态，实际采购低迷，周内库存上涨，市场心态不佳，偏空氛围下市场对中长线供应有所增加的预判可能存在过度解读或提前预支，此外油价持续下跌、商品集体走跌大环境影响下，短期甲醇弱势绵绵，多单止损观望为主。

操作策略：观望

PTA：油价下行，拖累PTA走势

受原油价格走低影响，PTA走势出现下挫，此前横盘时PTA主力合约的盘面加工利润回升至480元/吨，PTA期价下跌后，利润空间被压缩，目前跌至最低加工利润附近，不排除随着原油价格的继续走低，成本线有继续下移的可能，短期缺乏利好支撑的情况下，PTA走势表现偏弱；操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化。

操作策略：观望。

PVC：短期延续偏弱走势

在能化板块偏空的带动下，PVC市场偏空走势有所加深，但预计在成本托底的作用将逐渐显现，加上PVC基本面时间情况并无恶化，短期创新低的可能性有限，后期关注供需格局的变化，以及5月环保检查的展开对PVC下游企业的需求的实际影响情况。

操作策略：观望