中信期货有色金属日报20170505——市场氛围偏空，有色持续承压

（原标题：中信期货有色金属日报20170505——市场氛围偏空，有色持续承压）

铜观点：库存持续大增，沪铜跌破前期低点

逻辑：受伦铜继续大幅交仓，库存上升打压，伦铜一度跌破5500美元支撑，市场氛围仍然偏空。操作上，沪铜高位空单持有。

铝观点：网传违规产能  沪铝谨慎持空

逻辑：国内铝市场供需表现继续偏弱，政策迷雾仍未散去。我们认为在政策未出之前，铝价仍可能继续下跌，之前建议的轻仓空单继续持有，止损14200元/吨，第一目标13700-13800区域。另外需要注意的是，网传山东违规产能要清除，沪铝表现较为抗跌，需要注意真实性能否落实。

锌观点：锌价弱势调整  短期或区间波动

逻辑：尽管国内锌锭社会库存和交易所仓单库存迅速回落，以及锌现货高升水的维持，对短期锌价形成较强的支撑。但消费表现不佳的压制不减，天津等华北地区受到环保整治影响，镀锌消费更是“雪上加霜”，而资金趋紧的态势也使得后期消费回落担忧上升。在供需两淡的背景下，锌价短暂企稳反弹后，近两日再度弱势下挫。预计短期锌价呈现震荡态势，以区间波动思路对待为主，估计短期沪锌和伦锌波动区间为20000-22500元/吨和2500-2720美元/吨。中期锌供需将格局转弱，锌价有望再度高位下调。

铅观点：消费淡季特征凸显  短期铅价维持弱势调整态势

逻辑：尽管4月份原生铅企业检修减产增加，以及部分“三无”再生铅企业生产受环保整治所影响，但国内铅下游消费淡季凸显，电池企业多处于减产状态，且企业产品库存偏高，电池促销力度加大，铅现货成交持续偏弱，预计短期铅价将维持弱势调整态势。

镍观点：市场情绪恶化，期镍破位下跌

逻辑：短期来看，在上下游双重打压下镍基本面延续走弱之势，市场交投气氛持续回落。此外，本周商品市场再遭重挫，在杀跌情绪刺激下，沪镍主力放量下跌并创去年7月份以来的新低，短期难言乐观。

贵金属观点：6月加息预期强化 贵金属维持看跌

逻辑：法国大选之后风险事件减少，特朗普税改、基建议案重振经济增长前景，通胀预期面临拐点，美联储6月议息会议上加息的预期再起，贵金属基本面转空