中信期货金融期货日报20170505——监管趋严隐忧仍存，股债双双收缩_期货频道

（原标题：中信期货金融期货日报20170505——监管趋严隐忧仍存，股债双双收缩）

流动性：央行逆回购净投放为零，资金面紧张状况或成常态

逻辑：尽管昨日资金面紧张程度较前一日有所趋缓，但盘中波动显示总体依旧承压。从此次跨月后流动性压力并未如期缓解来看，在金融去杠杆进一步推进的作用下，未来资金面紧张将成为常态。因此，市场对资金利率上行预期也进一步加大。

期指：先扬后抑，继续筑底

逻辑：昨日盘面先抑后扬，午后市场动能不足，最终收跌。昨日大宗商品市场大幅跳水，铁矿等品种跌停或是接近跌停，结合4月PMI回落，或令投资者对于经济复苏的持续性再生疑问，同时资金面偏紧的格局未有缓和迹象，短期期指承压，因而延续观望思路。

操作建议：空仓观望

期债：监管隐忧再现，国债期货进一步调整

逻辑：央行昨日在公开市场对冲了到期量，实现资金零投放。目前来看，Shibor隔夜利率已经达到2.85%，而整体资金利率进入5月以来一直都处在绝对值较高的位置。整体流动性在资金跨月后没有明显好转，也导致本轮国债期货有较大调整。加上近期市场对监管进一步加强的担忧仍存，以及昨日美联储声明仍偏鹰派，我们建议多单止损离场。待市场流动性出现缓解时，再考虑入场操作。从基本面上，我们仍然认为利率上升有顶，波段性交易机会仍会出现。短期来看，国债期货将继续震荡。持续关注监管动向和市场流动性变化。

操作建议：止损离场

#金融期货#

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