中信期货金融期货日报20170504——市场资金利率走高，两市继续震荡

（原标题：中信期货金融期货日报20170504——市场资金利率走高，两市继续震荡）

流动性：MLF到期未续，流动性承压吃紧

逻辑：昨日资金面普遍承压，其中Shibor及银存间质押利率均全线上行。造成流动性吃紧的主要原因，我们认为主要在于昨日MLF到期央行并未对其进行续期，而是采取加大逆回购投放的方式进行了部分对冲。若综合昨日逆回购以及MLF的到期及投放来看，昨日实际上净回笼了900亿。尽管从净回笼量上来看并未较周二的净回笼700亿增加太多，但从市场表现来看央行不进行续作或对于市场的心理层面冲击较为明显。

期指：一带一路异动，盘面亮点匮乏

逻辑：昨日一带一路接力雄安概念成为领涨概念，但其余板块表现乏力，涨少跌多，短期期指延续弱势震荡格局。近期市场中的一些变化值得警惕，一是流动性未如投资者所愿，节后Shibor利率继续走高，二是分级基金量能缩窄，或吸引折价套利资金介入，进而加快母基金赎回，三是四月PMI暗示盈利拐点到来。因此我们认为市场隐患并未消除，指数将继续寻底，建议空仓观望。

操作建议：空仓观望

期债：流动性波动继续影响市场，国债期货持续震荡

逻辑：央行昨日在2300亿元MLF操作到期后并未有续作，这使得市场对流动性趋紧的担忧有所加重。国债期货市场持续震荡。但从基本面来看，目前国债收益率已经处于较高的位置，加之经济走弱预期加强，近期是多单建仓的较好时机。短期来看，国债期货将继续震荡偏强。持续关注监管动向和市场流动性变化。

操作建议：多单持有