玻璃期货反弹渐入佳境 靠成本端推动

（原标题：玻璃期货反弹渐入佳境 靠成本端推动）

周三，玻璃期货延续在近期高位震荡，主力1709合约收盘报1297元/吨，日内上涨0.23%。成交量回升至25.19万手左右，持仓量增加2730手至293470手。

分析人士认为，近期玻璃现货市场温和上涨，期价反弹背后，主要是成本推动。未来玻璃期价仍有上行空间，但幅度不大。

成本端推动反弹

现货市场上，4月份，全国玻璃现货价格总体温和上涨，平均上涨25元/吨，但各区域现货市场涨幅不一，华南地区率先涨价，其中广州上调24元/吨；华中和华东地区基本上同步跟涨，分别上调48和23元/吨；华北和东北地区分别上涨23和40元/吨。

国投安信期货分析师胡华钎指出，近期玻璃期货价格反弹主要是由成本推动的，尤其是仓单成本。4月中旬以来，作为全国玻璃现货价格基准地和低洼地，沙河地区5mm平板玻璃最低价格在1264元/吨附近，且此前调研发现该玻璃生产企业几乎没有库存，因而整体而言玻璃仓单成本估计在1300元/吨附近。由此，当玻璃主力1709合约价格跌破1200元/吨一线时，玻璃期货价格明显过度低估，逢低做多的安全边际较好，做空动能减弱而做多动能增强，随后逐渐修复至1300元/吨合理的水平。

1400元/吨存在天花板

在招金期货玻璃分析师孙启宏看来，今年玻璃期货价格高点在1400元/吨附近。

他解释说，从期货价格看，2017年的玻璃期货将以沙河地区现货价格为核心上下波动，基差波动范围不会较2016年有进一步的明显扩大，仍会出现阶段性升水机会。另外考虑到商品市场宏观和资金因素，预计2017年的玻璃期货价格的运行区间重心在1000-1400元/吨间，区间下沿为沙河地区玻璃生产成本线适当下移。

按照这一观点，玻璃期货仍有上行空间，但空间不大。

中短期来看，胡华钎分析认为，预计5月份郑商所玻璃期货主力1709合约将围绕1300元/吨一线附近波动，震荡区间在1200-1400元/吨。首先，5月初，全国玻璃现货价格走势出现分化，其中华南地区和西南地区玻璃价格略有下调，华中和华东略有上调，华北地区总体持稳。其次，房地产调控愈演愈烈，玻璃下游需求可能不及预期；第三，玻璃产能变化不大，4月冷修2条生产线，复产2条生产线，玻璃库存依然居高难下；此外，上游纯碱价格仍在下调，煤炭价格也开始明显下跌，玻璃行业利润进一步走高不可持续，或将刺激新产能的扩张。

不过，在基本面之外，玻璃期货仍面临市场的外溢风险。孙启宏表示，主要有着几个方面，如宏观经济出现较大波动，房地产政策收紧幅度超预期或重新刺激房地产行业，供给端出现显著减产，原材料等成本价格持续上涨等，会导致玻璃现货、期货价格大幅偏离前述区间，一旦出现上述情形或风险，相关投资策略需及时做出调整。