中信期货金融期货日报20170503——市场流动性隐忧仍存，股债继续震荡

（原标题：中信期货金融期货日报20170503——市场流动性隐忧仍存，股债继续震荡）

流动性：资金面较月前稳健，关注周三MLF到期

逻辑：随着顺利跨月以及五一小长假的结束，资金面较月前总体趋向稳健；但从昨日盘中资金利率出现波动来看，市场流动性仍相对脆弱。我们认为主要原因在于两方面，首先周三将有2300亿MLF到期，因此昨日资金面的表现或是对于资金到期压力的反应；另一方面，实际上考虑到一季度央行缩表以及委外去杠杆，使得市场对于未来流动性也维持趋紧态度。

期指：窄幅震荡，交易性机会有限

逻辑：昨日盘面缺乏亮点，两市窄幅震荡，雄安领跑主题概念。短期而言，权益市场上行下跌的力量均不足，利好方面，沪指在3100附近有强支撑，同时监管对于市场的扰动边际减弱；利空方面，从PMI数据的边际变化来看，经济复苏存隐患，叠加昨日资金面相对偏紧，指数表现乏力。因而我们认为短期缺乏交易性机会，建议空仓观望。

操作建议：空仓观望

期债：市场情绪仍然波动，国债期货宽幅震荡

逻辑：央行在节后第一个交易日暂停了公开市场操作，回笼部分资金。从资金利率上看，资金顺利跨月后，资金利率基本保持稳定。但在午盘后，交易所利率大幅爬升，国债期货价格也由涨转跌，说明目前市场情绪仍然脆弱。但近期公布的的PMI数据均出现下降势头，这验证了我们对经济持续增长存疑的判断。短期来看，国债期货将继续震荡偏强。持续关注监管动向和市场流动性变化。

操作建议：多单持有