中信期货有色金属日报20170503——市场情绪回暖，有色小幅反弹

（原标题：中信期货有色金属日报20170503——市场情绪回暖，有色小幅反弹）

铜观点：美国基建计划刺激，沪铜节后反弹

逻辑：中国制造业扩张步伐在4月放缓,企业补库存动力开始减弱,制造业面临下行压力，美国总统或在未来2-3周内公布基建计划提振，伦铜短期测试布林中轨的支撑。操作上，沪铜观望为宜。

铝观点：铝市表现偏弱  万四成争夺点

逻辑：国内铝市场供需表现继续偏弱，库存高位持稳，市场压力较大。而供给侧去产能政策迟迟未有进一步推进令市场情绪受挫，冶炼厂套保心态增加。我们在政策未出之前，铝价仍可能继续下跌，之前建以的多单轻仓止损反手试空，止损14200元/吨，第一目标13700-13800区域。

锌观点：昨日锌价迅速上涨后涨幅逐渐回吐  短期锌价震荡态势难改

逻辑：国内锌锭社会库存和交易所仓单库存迅速回落，以及锌现货高升水的维持，加上黑色板块的大幅上涨，对短期锌价形成较强的支撑，昨日内外锌价也因此迅速拉高。但消费表现不佳的压制不减，天津等华北地区受到环保整治影响，镀锌消费更是“雪上加霜”，而资金趋紧的态势也使得后期消费回落担忧上升。因此在供需两淡的背景下，短期锌价难有大幅上涨空间，或延续震荡态势。中期锌供需格局转弱的可能性增加，锌价或再度高位下调。

铅观点：消费淡季特征凸显  短期铅价维持弱势调整态势

逻辑：昨日沪铅受沪锌以及伦铅走强带动，开盘后也迅速走高，但之后涨幅也逐渐回吐，显示沪铅期价偏弱态势不改。尽管4月份原生铅企业检修减产增加，以及部分“三无”再生铅企业生产受环保整治所影响，但国内铅下游消费淡季凸显，电池企业多处于减产状态，且企业产品库存偏高，电池促销力度加大，铅现货成交持续偏弱，预计短期铅价将维持弱势调整态势。

镍观点：市场情绪回暖，期镍缩量反弹

逻辑：近期商品市场情绪整体回暖，短期带动期镍低位反弹，并对现货市场走势形成提振。但随着下游不锈钢行业检修增多，加之上游印尼镍矿陆续进入国内，后市基本面恐将继续承压。操作上，建议以观望或短线操作为主。

贵金属观点：特朗普交易卷土重来 贵金属持续承压

逻辑：法国大选之后风险事件减少，特朗普税改、基建议案重振经济增长前景，通胀预期面临拐点，美联储6月议息会议上加息的预期再起，贵金属基本面转空