中信期货农产品（玉米）周报20170502——玉米深加工补贴到期 价格中长期弱势不改

（原标题：中信期货农产品（玉米）周报20170502——玉米深加工补贴到期 价格中长期弱势不改）

玉米深加工补贴到期 价格中长期弱势不改

本期摘要（玉米、玉米淀粉）

观点：

玉米：上周，连盘玉米连续五日下跌。截止4月28日收盘，C1705周累计跌幅0.61%，C1709周跌幅1.64%，C1801周跌幅1.36%。现货市场上，市面粮源供应趋紧，贸易商挺价短期支撑玉米价格，但随国储玉米投放时间临近，市场主体避险情绪增加，加之市场本身购销两淡，贸易商赌涨心态或松动，中长期价格趋弱。需求方面，猪肉价格下降态势未改，但大猪供应量已逐步减少，5月市场价格有望逐步回升，饲料需求回暖；深加工方面，玉米淀粉原料收购补贴即将到期，企业日购量或逐步减少抑制玉米价格回升。总体上看，玉米期价上方仍存在压力，20日均线压力明显，短期关注量能的变化，中长期弱势不改，现货方面继续关注国储陈粮出库节奏与价格，同时关注新玉米种植面积预测。

玉米淀粉：本周，玉米淀粉期价随玉米下挫且幅度大于玉米，截止4月28日收盘，CS1705周跌幅5.45%，CS1709周跌幅3.68%，CS1801周跌幅0.36%，淀玉价差继续缩窄至325元/吨附近。现货市场上，原料玉米价格偏弱震荡，原料支撑力度减弱；华北地区加工利润保持亏损，东北地区随着深加工企业补贴采购截止期4月31日即将到期，企业日购量已有明显减少态势，预计后期补库意愿将进一步减弱，企业整体利润遇天花板，但3月份数据显示玉米淀粉出口量有较为明显的增长，需求或一定程度上提振淀粉价格。总体来看，淀粉企业收购趋淡但开工高度不改，预计中长期淀粉期价随玉米偏弱运行。

关键因素：

政策性粮出库节奏与价格

操作建议：

趋势操作：玉米观望，淀粉观望

套利操作：观望

重要监测点：

政策性粮源投放

种植面积调整量

风险因子：

政策性粮源投放

天气状况