中信期货能源化工（甲醇、LLDPE、PP）周报20170502——供需压力或好转，探底回升仍可期

（原标题：中信期货能源化工（甲醇、LLDPE、PP）周报20170502——供需压力或好转，探底回升仍可期）

供需压力或好转，探底回升仍可期

本期观点：

甲醇：总体看5月供需仍存压力，但若盛虹持续开车保障对甲醇需求，而当前库存压力确实好于前期的情况下，甲醇存在价格大跌后的向上修复动力，预期上涨动力不会太强，以主力期价向华东现货价格趋近模式修复为主，激进者可考虑2400以下轻仓多单，关注下游利润情况。

LLDPE：由于农膜已在4月底结束旺季，预计5月需求虽然不强但继续下降空间已不大，反而是检修力度会好于4月。当前市场库存压力还是比较大，而且五一小长假之后预计还有短期的累库风险，但进口持续性倒挂，近期港口库存反而一直在下滑，LLDPE进口至少5月份不会有明显新增压力。总体看，5月LLDPE市场仍有库压，但降库预期下或存在温和的价格修复过程。

PP：PP供需格局大体仍与LLDPE相似。所不同的是PP下游无明显季节性，因此需求较LLDPE会好，再加上出口利润刺激下，也会增加少量需求，但检修力度或不及L。5月份PP或同样存在探底小幅回升趋势，短期可能因需求好于L使得L-P价差在缩窄，但若价差缩至800以下，而PP基本面并未比L乐观的话，反而存在做大价差的机会。

操作建议：

MA09考虑2400以下轻仓多单，L-P价差若缩至800以下可以择机做扩大价差。

风险点：

原油持续性下跌，大宗商品集体下跌，烯烃装置未能正常开车（甲醇）。