中信期货有色金属日报20170428——节前多空谨慎，板块延续震荡

（原标题：中信期货有色金属日报20170428——节前多空谨慎，板块延续震荡）

铜观点：月末资金紧张，沪铜反弹乏力

逻辑：临近月末资金面紧张，进口铜充斥现货市场增加供应压力，伦铜反弹乏力，继续在5日-20日均线区间震荡。操作上，沪铜节前空仓观望。

铝观点：铝市夜盘走弱  延续震荡格局

逻辑：国内铝市场供需表现依然偏弱，近期仍将陆续有新增产能投产，增添后市供应压力。但目前市场仍等待进一步的实质性政策落地，政策迟迟未有进一步推进恐令市场情绪受挫。我们建议当前保持轻仓多单，收盘前跌破14200止损。

锌观点：多空相对谨慎  短期锌价小幅震荡

逻辑：3月国内锌矿进口当月环比和当月同比明显增加，显示进口矿对国内补充有回升迹象。但泰克资源2017年锌产量目标下调，加上近期国内锌矿山复产受环保因素压制，故短期锌矿因素支撑再起。此外，近日锌锭社会库存连续大幅下降，锌现货大幅升水，以及黑色板块的反弹，对锌价均有所提振，但锌价反弹力度尚有限。目前来看，国内二、三季度经济增速回落担忧未减，以及4月末持续至6月底资金面或将趋紧，且消费表现继续压制，因此短期市场信心尚难明显恢复。预计锌价短暂企稳后仍有再度下调可能。

铅观点：消费淡季特征凸显  短期铅价维持弱势调整态势

逻辑：尽管4月份原生铅企业检修减产增加，以及部分“三无”再生铅企业生产受环保整治所影响，但国内铅下游消费淡季凸显，电池企业多处于减产状态，且企业产品库存偏高，电池促销力度加大，铅现货成交持续偏弱，预计短期铅价将维持弱势调整态势。

镍观点：下游检修旺季来临，镍价短期继续承压

逻辑：下游不锈钢行业面临检修旺季，近期国内青山、北海诚德等钢厂近期均公布检修或减产计划，短期对镍需求或形成打压，后市镍价运行恐将继续承压。操作上，建议谨慎观望。

贵金属观点：ECB公布利率决议 贵金属空仓过节

逻辑：法国大选之后风险事件减少，特朗普税改、基建议案重振经济增长前景，通胀预期面临拐点，美联储6月议息会议上加息的预期再起，贵金属基本面转空