中信期货金融期货日报20170428——交易所利率波动无碍，债市情绪继续好转

（原标题：中信期货金融期货日报20170428——交易所利率波动无碍，债市情绪继续好转）

流动性：节前因素主导交易所利率波动，流动性总体保持稳定

逻辑：对于昨日的流动性，我们需要一分为二来看待。一方面，昨日Shibor及交易所回购利率上行幅度明显，我们认为这主要是受到月末节前因素影响且又恰逢周四的原因。且从历史经验来看，节前的节点交易所的隔夜回购利率通常会出现大幅波动。另一方面，从昨日市场资金情绪来看，我们认为此前监管等因素对于资金面的压制实际上已经有了明显的缓和。这一点从昨日央行公开市场结束此前连续7天的逆回购也能得到一定印证。因此，综合来看，市场流动性总体维持稳定可控。

期指：V型反转，次新股强势

逻辑：昨日两市上演V型反转，沪指站上5日均线，市场量能放大至5200亿元。昨日盘中止跌，主要受益于沪指3100支撑较为坚固，下行受阻后指数顺势反弹。对于后市我们延续谨慎思路，一是盈利、低利率对于指数驱动减弱，短期唯有依靠偏好改善，主题概念的表现是近期影响权益市场的关键因子；二是从基金配置结构来看，同质化现象较为严重，在一致预期证伪后可能引发踩踏。因而期指风险仍大于机会，中期来看权益市场并不具备趋势性做多基础。

操作建议：空仓观望

期债：市场流动性趋于稳定，国债期货震荡回升

逻辑：昨日央行通过公开市场操作回笼了400亿元资金。虽然Shibor利率有所攀升，但流动性市场整体趋向稳定，预计资金将能顺利跨月。随着市场流动性稳定和配置盘出现，昨日市场整体情绪继续好转。短期来说，期债市场将处在一个震荡格局。存在波段性操作机会，继续关注近期监管层动向。

操作建议：多单持有